20191216-粤开证券-【粤开医药周报】关注重磅疫苗产品获批上市带来的交易性机会_10页_980kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

2019年12月16日发布的医药生物行业周报指出，医药行业在近期表现偏弱，但12月将迎来多个重磅产品获批上市，尤其是疫苗领域，将为市场带来短期交易性机会。同时，报告强调了医药行业作为弱周期行业，具备长期投资价值，当前估值处于历史低位，建议投资者耐心等待回调结束，继续聚焦优势赛道。

主要观点

1. 行业走势分析

• 医药生物整体表现：上周医药生物板块微涨0.46%，排名28个行业第24位，表现弱于大势。
• 细分行业表现：医疗器械板块表现最强，周涨幅1.45%；医药商业跌幅最大，周跌幅-0.72%。
• 估值情况：医药生物行业PE（TTM）约35.4倍，PB（LF）3.33倍，处于历史分位的低估区间。

2. 重磅产品获批上市

• 通化东宝：甘精胰岛素注射液于12月12日正式获批，股价当日上涨8%。
• 沃森生物：13价肺炎结合疫苗完成中检院抽检，预计12月获批，是国产版的全球疫苗销售之王，国内进口供不应求。
• 长春高新：鼻喷流感疫苗预计12月获批，为流感提供全新接种途径，公司疫苗业务将显著增长。
• 智飞生物：母牛分歧杆菌疫苗即将上市，同时代理4价和9价HPV疫苗，签订3年总采购基数约180亿元，5价轮状病毒疫苗也将贡献利润。

3. 投资建议

• 短期机会：建议重点关注疫苗行业产品新上市带来的交易性机会，优先推荐沃森生物、智飞生物和长春高新。
• 中长期策略：坚持优势赛道选股基本原则，聚焦景气赛道，精选龙头白马进行中线布局。
• 估值合理性：当前医药行业估值合理偏低，具备投资价值。

关键信息

1. 个股表现

• 周涨幅前五：华北制药（+16.67%）、莎普爱思（+12.63%）、乐心医疗（+11.75%）、浙江医药（+9.43%）、智飞生物（+8.76%）。
• 周跌幅前五：奥翔药业（-13.46%）、尔康制药（-11.74%）、海正药业（-8.43%）、国农科技（-6.66%）、国新健康（-6.11%）。

2. 行业政策动态

• 带量采购二次座谈会：三轮集采品种基本确定，120多家企业参与，预计半个月到两个月后开标。

3. 公司公告重点

• 通化东宝：甘精胰岛素注射液获批上市，是国内第三家获得该产品上市许可的企业。

重点公司分析

沃森生物（300142）

• 核心产品：13价肺炎结合疫苗即将获批，是国产版的全球疫苗销售之王。
• 其他储备：2价HPV疫苗完成三期临床，9价HPV疫苗进入一期临床。
• 估值：当前PE（TTM）约32倍，估值合理偏低。

智飞生物（300122）

• 自产疫苗：AC-Hib疫苗再注册受阻为暂时性事件，今年业绩基本不受影响。
• 代理疫苗：独家代理4价和9价HPV疫苗，签订3年总采购基数约180亿元。
• 估值：当前PE（TTM）约37.3倍，估值合理偏低。

长春高新（000661）

• 核心业务：生长激素国内龙头，产品涵盖多种剂型。
• 疫苗业务：鼻喷流感疫苗预计12月获批，明年成长显著。
• 收购进展：收购金赛药业29.5%股权已完成。
• 估值：当前PE（TTM）约45倍，未来两年高成长，估值合理偏低。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策变化可能影响企业经营。
• 降价风险：带量采购可能导致价格大幅下降。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响医药板块表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 分析师：李志新，中国科学院生物化学与分子生物学博士，联讯证券医药行业分析师。
• 联系方式：电话 010-66235703，邮箱 lizhixin@ykzq.com

其他信息

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