20221202-瑞达期货-沪铜市场周报_情绪改善采购好转_铜价预计震荡偏强_15页_1mb

沪铜市场周报总结（2022.12.02）

核心内容概述

本周沪铜市场整体呈现震荡偏强走势，受宏观情绪改善及铜市下游采购好转的影响，铜价有所回升。同时，供应端铜矿加工费上升、国内库存下降等因素也对铜价形成支撑。整体来看，市场情绪积极，铜价重心上移，技术面与基本面均显示上涨趋势。

主要观点

• 宏观情绪改善：美联储放缓加息预期强化，美元指数承压下滑；中国优化防疫措施，提振市场风险偏好。
• 铜价走势：沪铜2301合约震荡上涨，基差高位下探后回升，现货升水有所上升。
• 技术面信号：沪铜2301合约出现上吊线行情，看涨信号明显，主流多头增仓较大，建议逢回调做多。
• 供应端改善：铜矿加工费（TC）上升，国内铜矿港口库存增加，炼厂产量逐渐爬升；进口窗口小幅关闭，精废价差回升。
• 库存变化：国内库存小幅下降，海外LME与COMEX库存也出现下降趋势，显示市场供需关系有所改善。
• 需求端回暖：国内铜材产量大幅增加，电力行业投资持续增长，家电行业产量稳步提升，终端行业整体企稳好转。

关键信息

1. 期现市场情况

• 铜价：长江有色市场1#电解铜平均价为66490元/吨，电解铜期货价格为66240元/吨，基差为150元/吨。
• 铜锌比值：当前比价为2.68，较上周有所回落。
• 铜铝比值：当前比价为3.44，保持稳定。
• 近远月价差：沪铜01-04合约价差为20元/吨。
• 前20名净持仓：沪铜前二十名净买单量为2773手，显示多头力量增强。

2. 供应端分析

• 铜矿加工费：11月25日国内铜冶炼厂粗炼费（TC）为89.5美元/千吨，显示上游利润提升。
• 进口利润：进口亏损为930元/吨，进口窗口小幅关闭。
• 精废价差：精废价差为1862元/吨，显示精炼铜需求增强。
• 国内产量：2022年9月国内精炼铜产量为94.6万吨，未锻造铜及铜材进口量为51.0万吨。
• 库存变化：截至12月2日，上海期货交易所阴极铜库存为65226吨，较上周有所下降；LME铜库存为87450吨，注销仓单19825吨；COMEX铜库存为36847吨，均出现小幅下降。

3. 需求端分析

• 铜材产量：2022年9月国内铜材产量为222.1万吨，显示需求端逐步回暖。
• 电力行业投资：1-9月电网基建投资累计完成额为3154亿元，同比增长9.1%；电源基建投资累计完成额为3926亿元，同比增长25.1%。
• 终端行业表现：房地产投资完成额同比下降，但家电行业产量保持稳定，显示部分终端行业企稳好转。

未来展望

• 价格趋势：预计下周铜价震荡上涨，宏观情绪改善与下游采购好转将支撑铜价。
• 操作建议：建议投资者采用逢回调做多策略，关注技术面回调信号与多头持仓变化。

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