20221125-光大证券-晨会速递_3页_275kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档是一份晨会速递报告，涵盖了债券、行业研究、公司研究、市场数据及法律声明等多个部分。主要内容包括对中资美元债、利率债、半导体量测设备、特种纸、保障性租赁住房等行业的分析与投资建议，同时提供了A股、股指期货、商品市场、海外市场、外汇市场及利率市场的最新数据。
主要观点与关键信息
1. 债券市场分析
- 中资美元债：预计美联储加息将持续，美债收益率将维持高位，投资级中资美元债的绝对收益仍较高。建议关注安全边际较高的品类，特别是投资级城投美元债。
- 利率债：市场普遍期待降准政策，以支持实体经济，推动经济运行向好。降准预期可能对利率债形成利好。
2. 行业研究
半导体量测设备
- 全球市场规模约104亿美元，占WFE市场11%。
- 国内量测设备市场被美日欧企业主导，市占率分别为64%、11%、3%。
- 外部制裁加速国产化进程，国内出现如睿励、中科飞测等优质品牌。
- 建议关注：精测电子、中微公司、天准科技、赛腾股份。
特种纸
- 头部企业处于黄金布局期，具备较强的抗周期能力。
- 浆价已见顶，后续价格下行将推动特种纸板块盈利修复。
- 随着木浆成本下降和自备产能释放，头部企业有望进入高速成长期。
- 建议关注：特种纸行业相关企业。
保障性租赁住房
- 三部门发布通知，将保障房建设与地方政府考核挂钩，推动政策落地。
- 有助于规范租赁市场、稳定价格预期，释放消费需求。
- 建议关注：万科A等房地产企业。
3. 市场数据
A股市场
- 上证综指：3089.31，-0.25%
- 沪深300：3756.81，-0.44%
- 深证成指：10956.68，-0.15%
- 中小板指：7366.54，-0.15%
- 创业板指：2335.52，-0.21%
股指期货
- IF2212：3780.80，+0.31%
- IF2301：3784.80，+0.36%
- IF2303：3792.00，+0.38%
- IF2306：3778.20，+0.31%
商品市场
- 黄金：406.40，+0.43%
- 燃油：2624，-1.65%
- 铜：65110，+0.34%
- 锌：23750，+0.64%
- 铝：19055，+0.85%
- 镍：198360，-0.13%
海外市场
- 恒生指数：17660.90，+0.78%
- 国企指数：5992.35，+0.79%
- 标普500：4027.26，+0.59%
- 纳斯达克：11285.32，+0.99%
- 德国DAX：14427.59，+0.04%
- 法国CAC：6679.09，+0.32%
- 日经225：28383.09，+0.95%
- 台湾加权：14784.00，+1.20%
- 韩国综合：2441.33，+0.96%
外汇市场
- 人民币对美元：7.1281，-0.54%
- 人民币对欧元：7.3481，+0.14%
- 人民币对日元：0.0505，+0.14%
- 人民币对港币：0.9118，-0.74%
利率市场
- 回购市场：
- DR001：1.0452%，+17.47BP
- DR007：1.5982%，-2.19BP
- DR014：1.9484%，-8.17BP
- 二级市场：
- 一年期国债：2.0581%，-4.43BP
- 五年期国债：2.5723%，-0.90BP
- 十年期国债：2.795%，-0.25BP
公司研究
小米集团（1810.HK）
- 2022年三季度业绩点评，预计全球手机需求疲软、汇率波动及宏观经济逆风将对公司业绩造成压力。
- 预测22-24年non-IFRs净利润分别为88/105/112亿元，同比增速为-60%/19%/7%。
- 造车业务持续推进，研发团队超过1800人，预计2024年上半年首台量产车型上市。
- 新业务有望开启第二增长曲线，维持“增持”评级。
投资评级体系说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，无法给出明确的投资评级 |
法律与免责声明
- 本报告基于合法合规信息，分析结果可能因假设不同而存在较大差异。
- 报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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