20251205-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

燃料油早报总结

日期： 2025/12/05

市场动态

• 国际燃料油： 鹿特丹LGO-Brent M1价格本周小幅下降，周五跌幅扩大。新加坡VLSFO价格表现疲软，裂解率继续走低，月差和基差变动显示市场历史低位震荡。
• 库存变化： 新加坡渣油整体库存小幅累积，尤其高硫浮仓高度累库；ARA地区渣油库存减少，富查伊拉渣油累增，EIA渣油略减。
• 炼厂事件： Al Zour炼厂因火灾停产，Dangote炼厂计划检修，预期增加VGO出口。
• 全球视图： 外盘汽柴油裂解率回落，俄乌和谈预期强化市场不确定；重质燃料油进入季节性累库。

期货与价差

• 国内FU01合约偏空，LU01合约表现波动，短期价差变化不确定。
• 低硫燃料油估值较低，展望无显著驱动。

结论观点

市场呈现震荡下行趋势，关注原油波动和炼厂供应变动；低硫板块暂无强劲支撑。