20241114-天风证券-嘉和美康-688246.SH-AI赋能提升产品竞争力_助力医院数据要素价值开发_3页_727kb

嘉和美康（688246）季报点评总结

报告概述

天风证券发布对嘉和美康的“增持”评级（首次评级），认为该股当前价格308元，目标价格未明示。公司为医疗信息化龙头，尤其在电子病历领域占据全国十年第一的位置。

2024年前三季度业绩表现

• 收入：同比下滑11.52%，至476亿元。
• 归母净利润：同比大幅下滑333.81%，至-0.41亿元。
• 扣非净利润：同比下滑465.68%，至-0.44亿元。业绩承压源于一次性减值及高额费用。

核心竞争优势

1. 技术实力：连续十年（2014-2023）中国电子病历市场占有率第一，覆盖全国31个省区，服务超过1700家医院，包括650余家三甲医院。
2. AI赋能：推出中枢化决策支持系统及医疗AI平台，在六、七级电子病历评审中已实现落地应用。
3. 数据管理：推出“湖仓一体化”数据中台，帮助医院实现数据驱动的管理与价值挖掘。

财务分析

• 估值：当前PE 62倍，PE最低时约为23倍（2026年）。
• 成长性：预计2024-2026年归母净利润稳步增长，为0.81亿、1.27亿、1.86亿元，增长率分别达90%、57%、47%。
• 毛利率与净利率：长期维持在50%以上，净利率亦保持稳定。

投资建议

分析师高度看好公司的AI布局与市场份额，行业需求回暖及公司在数据要素开发方面的能力有望推动业绩修复。建议投资者关注后续项目落地与AI技术商用进程。

风险剖析

重点提示医疗IT需求复苏缓慢、项目落地滞后、技术创新不及预期等因素可能影响投资回报。

原报告内容较多，仅进行了关键数据与要点的提炼与整理。