20260310-中国银河-信捷电气-603416.SH-【银河电新】公司深度丨信捷电气_(603416):工控基本盘扎实,加速布局具身智能_3页_329kb

信捷电气（603416）公司深度总结

核心内容概述

信捷电气是一家深耕工业自动化控制领域多年的领先企业，专注于小型PLC、伺服系统及驱动控制等产品，近年来积极拓展具身智能市场，尤其是人形机器人领域。公司依托稳定的创始团队和股权结构，持续强化工控基本盘，同时在新赛道上加快布局，寻求新增长点。

主要观点

• 深耕工控领域：信捷电气在工业控制领域深耕超过20年，产品覆盖控制、驱动、执行及视觉交互等全环节，具备完整的解决方案能力。
• 开拓具身智能市场：公司已从核心零部件切入人形机器人市场，具备“驱控+电机”能力，并与华为云合作打造具身智能标杆项目。
• 布局人形机器人：公司已完成空心杯电机、无框力矩电机及配套驱动系统的开发，具备快速批量化制造能力。同时，通过投资编码器企业长春荣德，实现“编码器+驱动+电机”系统协同与批量交付。
• 战略合作推进：2025年11月与睿尔曼签署战略合作，共同推进具身智能关键部件的研发与导入验证，有望深化产业链绑定并提升市场份额。
• 巩固工控基本盘：信捷电气是中国小型PLC市场龙头，2025Q3国产品牌市占率约7%，排名第一。公司正向中大型PLC市场拓展，推出XM系列中大型PLC，冗余切换时间低至20毫秒，适用于高安全要求的项目型市场。
• 伺服系统表现亮眼：公司伺服系统市场表现突出，2025Q3驱动系统销售收入同比增长24.57%，营收占比接近50%。根据MIR统计，2024年伺服系统市占率稳居行业品牌第二，增速在国产品牌TOP3中位列第一，全领域适配优势明显。

关键信息

一、小型PLC工控龙头增长稳健

• 产品矩阵完整：公司产品涵盖控制、驱动、执行及视觉交互等环节，具备较强的市场竞争力。
• 财务表现稳定：公司营收持续增长，盈利趋于均值，展现出良好的经营状况。

二、发力布局新赛道，进军人形机器人市场

• 核心部件自主开发：公司已完成空心杯电机、无框力矩电机及驱动系统等关键部件的开发。
• 投资协同布局：通过投资长春荣德，实现“编码器+驱动+电机”系统协同，增强产品交付能力。
• 战略合作推进：与睿尔曼达成战略合作，共同研发具身智能关键部件，拓展市场份额。

三、筑牢工控基本盘，深耕主营业务市场

• 小型PLC市场领先：公司是国产小型PLC市场的领头羊，2025Q3市占率约7%，排名第一。
• 中大型PLC高端突围：公司正向中大型PLC市场拓展，最新产品具备高安全性和可靠性，适用于高要求场景。
• 伺服系统市场表现优异：伺服系统市场占有率稳居行业第二，增速在国产品牌中领先，全领域适配能力强。

投资建议

• 盈利预测：公司未来盈利能力有望持续提升，尤其在具身智能和伺服系统领域。
• 相对估值：基于行业指数表现，公司估值具备一定的吸引力。
• 绝对估值：通过财务模型分析，公司具备长期投资价值。
• 投资建议：公司作为工控龙头，同时积极布局具身智能市场，建议投资者关注其在新旧市场中的表现。

风险提示

• 下游制造业景气度不及预期：若制造业整体景气度下滑，将影响公司产品需求。
• 技术迭代风险：工业自动化技术更新迅速，若公司技术更新不及，可能影响市场竞争力。
• 中高端市场拓展风险：在向中高端市场拓展过程中，可能面临竞争加剧和价格战压力。
• 市场竞争加剧：随着更多企业进入具身智能领域，市场竞争可能加剧，影响公司市场份额。