20220114-国盛证券-朝闻国盛_3页_372kb

朝闻国盛文档总结

核心内容

本文档为《朝闻国盛》栏目的一篇固定收益类研报，主要聚焦于2022年1月信贷数据对市场的影响，分析其对货币政策、债券市场以及整体经济环境的意义。

主要观点

1月信贷的重要性

• 信贷开门红成色不足：1月信贷数据是判断全年信用扩张趋势的关键，若表现不佳，可能预示政策进一步宽松的可能。
• 政策预期增强：若信贷增长不及预期，降息降准等宽松政策可能被市场预期，从而推动债券利率继续下行。
• 资金流向金融市场：在货币宽松先行、信用扩张尚未启动的背景下，资金倾向于留在金融市场，形成对债券市场的支撑。

信贷疲弱表现

• 贷款疲软：12月贷款增长乏力，票据增量有限，显示企业融资需求收缩。
• 低基数效应：12月社融增长主要由低基数和政府债券发行推动，不具持续性。

行业表现分析

• 行业表现前五名：

  • 综合行业：1月涨幅7.2%，3月5.7%，1年19.5%。
  • 农林牧渔：1月6.6%，3月8.3%，1年-7.0%。
  • 房地产：1月5.6%，3月2.1%，1年-6.8%。
  • 纺织服饰：1月4.3%，3月5.7%，1年13.5%。
  • 社会服务：1月4.2%，3月-8.0%，1年-11.8%。

• 行业表现后五名：

  • 电力设备：1月-13.2%，3月-0.4%，1年30.1%。
  • 食品饮料：1月-11.9%，3月-5.7%，1年-17.9%。
  • 美容护理：1月-11.2%，3月-14.6%，1年-12.3%。
  • 有色金属：1月-9.4%，3月-0.8%，1年28.7%。
  • 电子：1月-9.0%，3月3.6%，1年-1.8%。

关键信息

• 研报发布日期：2022年1月13日
• 分析师：王琪（S0680521030003），杨业伟（S0680520050001）
• 研报标题：《重要的是1月信贷！》
• 投资建议：研报中包含股票与行业评级标准，根据相对基准指数的涨幅或跌幅，给出“买入”、“增持”、“持有”、“减持”等评级。
• 风险提示：包括政府债券发行节奏超预期、货币政策调整超预期等。

其他信息

• 免责声明：明确指出报告仅供客户参考，不构成投资建议，且不承担任何责任。
• 分析师声明：分析师观点独立，不受第三方影响。
• 国盛证券研究所联系方式：
  • 北京：地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层，邮编：100032，传真：010-57671718，邮箱：gsresearch@gszq.com
  • 南昌：地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编：330038，传真：0791-86281485，邮箱：gsresearch@gszq.com
  • 上海：地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层，邮编：200120，电话：021-38124100，邮箱：gsresearch@gszq.com
  • 深圳：地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编：518033，邮箱：gsresearch@gszq.com

晨报回顾

• 2022-01-13：《朝闻国盛：增量放缓，分歧加大》
• 2022-01-12：《朝闻国盛：开年增配大金融》
• 2022-01-11：《朝闻国盛：A股增量资金有何变化？》
• 2022-01-10：《朝闻国盛：当前与21年初有何不同？》
• 2022-01-07：《朝闻国盛：2021外资年度复盘与展望》

总结

本文档聚焦于1月信贷数据对市场的影响，强调其作为全年信用扩张风向标的重要性。通过分析行业表现，为投资者提供参考，同时提示政策调整和市场风险。文档结构清晰，涵盖研报内容、行业表现、免责声明及分析师声明，为投资者提供了全面的信息支持。