20221228-国新国证期货-沪铜日评_铜价延续偏强震荡运行_2页_251kb

沪铜市场分析总结

核心内容

2022年12月28日，沪铜价格延续偏强震荡运行，市场整体表现较为稳定。尽管年末临近及疫情冲击对终端需求造成一定压力，但中国政策利好不断释放，为铜价提供了支撑。同时，全球铜精矿产量预计增长，有助于缓解供需矛盾。

主要观点

• 政策利好支撑铜价：中国逐步恢复国际交通与出入境政策，释放了全球需求复苏和供应链改善的预期，增强了市场对铜的支撑力度。
• 国内需求疲软：受疫情反复影响，终端消费走弱，加工企业开工率下降，导致铜杆、铜管、铜板带等产品订单减少，市场整体交投清淡。
• 库存水平低位：虽然库存小幅增加，但整体仍处于历史低位，对铜价形成一定支撑。
• 全球供应预期增强：据ICSG预测，2023年全球铜精矿产量将同比增长5.3%，较2022年增速有所提升。多个大型铜矿项目将在2023年陆续投产，包括QuebradaBlanca二期、Quellaveco、Kamoa-Kakula等，预计对市场供应产生积极影响。

关键信息

1. 国内政策动向

• 国家移民管理局宣布自2023年1月8日起恢复受理审批中国公民出国护照和赴港签注。
• 交通运输部表示将逐步恢复国际道路客运，并要求来华乘客在行前48小时内进行核酸检测。
• 国家统计局数据显示，1—11月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.6%，但利润结构持续改善。

2. 企业经营状况

• 国有控股企业利润同比增长0.5%，股份制企业下降2.8%，外商及港澳台商投资企业下降7.8%，私营企业下降7.9%。
• 加工企业因疫情导致开工率下降，订单减少，尤其在传统基建和房地产等室外项目上表现疲软。
• 部分铜板带企业因阳性病例增加，提前放假，影响生产节奏。

3. 市场报价与走势

• 上海金属网1#电解铜报价为66170-66370元/吨，均价66270元/吨，较上交易日下跌130元/吨。
• 对沪铜2301合约报贴150-贴90元/吨，铜价维持在区间高位附近。
• 沪铜主力合约上涨140元/吨，涨幅0.21%，但现货市场成交清淡，升水下跌，贴水扩大。

4. 供需预期

• 2023年全球铜精矿产量预计增长5.3%，较2022年增速提升。
• 多个大型铜矿项目将在2023年投产，包括QuebradaBlanca二期、Quellaveco、Kamoa-Kakula和Udokan，预计增加全球供应量。
• 市场后续将继续关注库存变化及供需端的动态调整。

总结

综合来看，沪铜价格在政策利好与全球供应预期增强的背景下保持坚挺，但国内需求疲软和疫情冲击仍对市场形成压制。短期内铜价或将继续在高位震荡，需密切关注库存变化及终端消费恢复情况。同时，全球铜矿项目的陆续投产将对长期供应产生积极影响，有助于缓解市场紧张局势。