20221209-宝城期货-豆类油脂早报_美农报告_拉尼娜影响_美豆出口_油厂开工率_备货预期_豆粕强基差_3页_291kb

豆粕（M）期货策略总结 - 2022-12-09

核心内容概览

本报告聚焦于豆粕（M）品种的期货策略分析，结合国际市场动态与国内供需情况，提出短期和中期看涨的市场观点，并建议采取逢低多的交易策略。

主要观点

日内观点：震荡偏强

• 当前豆粕期价在天气风险升水的支撑下整体偏强运行。
• 国内豆粕现货价格跌势放缓，市场情绪有所改善。
• 基差回归仍在进行中，有利于2301合约的上涨动能。

中期观点：看涨

• 随着春节前备货行情的展开，豆粕需求预期增强。
• 油厂开工率攀升至66%，压榨量回升至200万吨以上。
• 南美大豆减产预期对市场形成支撑，推动2305合约补涨。

参考策略：逢低多

• 建议投资者在价格回调时介入多头头寸，把握上涨趋势。

关键信息

• 南美干旱影响：巴西大豆增产预期可能被阿根廷大豆减产预期抵消，市场对南美产量的担忧持续。
• 美农报告影响：本周市场重点关注美国农业部报告，报告中将反映美豆年末库存及南美产量调整。
• 美豆出口与压榨消费：美国大豆出口表现良好，压榨消费旺盛，支撑美豆期价。
• 阿根廷美元政策：阿根廷大豆美元政策对市场有潜在影响，需持续关注。
• 国内豆粕市场：国内豆粕价格明显强于外盘，高基差加速回归，现货一口价压力增加。
• 油厂库存情况：油厂豆粕库存低位回升，但累积速度缓慢，仍低于往年同期水平。
• 01合约交割临近：随着01合约交割月临近，基差回归趋势持续，释放上涨动能。
• 南美减产预期：南美大豆减产预期可能推动2305合约补涨。
• 内外双重驱动：国内外市场因素共同推动豆粕期价走强，多头思路维持。

其他相关品种简要分析

豆油（Y）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 国际市场棕榈油性价比优势明显，印尼和马来西亚出口维持强势。
  • 拉尼娜现象对棕榈油生产造成影响，印尼和马来西亚鲜果串收获受阻。
  • 印尼生物柴油政策利好棕榈油需求，市场预期乐观。
  • 中国和印度棕榈油库存开始累积，进口步伐放缓。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 国际市场供需格局变化影响棕榈油价格走势。
  • 拉尼娜现象导致印尼和马来西亚产量不确定性增加。
  • 生物柴油政策推动需求增长，但国内库存增加抑制进口。

注意事项

• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及市场变化，谨慎决策。
• 建议咨询独立投资顾问以获取个性化建议。

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