20221223-宝城期货-豆类油脂早报_美农报告中性_拉尼娜影响_美豆出口_油厂开工率_备货预期_豆粕强基差_4页_184kb

今日重点推荐总结 - 2022-12-23

核心内容概览

本报告主要分析豆粕（M）和豆油（Y）的期货市场走势，提供短期、中期及日内观点，并给出相应的交易策略参考。

1. 豆粕（M）

日内观点

• 震荡偏强：短期期价具备较强修复动能，基差回归支撑近月01合约。

中期观点

• 看涨：随着资金移仓换月至远期2305合约，2305合约继承01合约逻辑，上涨趋势有望延续。

参考策略

• 逢低多：在价格低位时考虑做多操作。

核心逻辑

• 国际市场因素：
  • 拉尼娜现象导致南美大豆减产忧虑持续。
  • 美豆在南北美出口竞争中重新占据主动。
  • 美国国内大豆压榨消费旺盛，支撑美豆期价。
• 国内市场因素：
  • 国内油厂开工率已升至历史高位，但继续攀升受压榨亏损限制。
  • 豆粕库存虽有累积，但压力不大，仍低于往年同期水平。
  • 下游库存整体不高，春节前后补库需求支撑消费预期。
• 整体判断：
  • 豆粕累库进程缓慢，低库存高基差格局延续。
  • 多头行情有望持续。

2. 豆油（Y）

日内观点

• 震荡偏弱：短期豆油期价面临一定压力，走势偏弱。

中期观点

• 震荡：市场走势可能维持震荡状态，缺乏明确方向。

参考策略

• 短多离场：建议在短期上涨后及时止盈离场。

核心逻辑

• 市场供需：
  • 进口大豆到港量增加，国内油厂开工率快速恢复。
  • 油厂豆油库存不升反降，反映市场需求旺盛。
• 价格压力：
  • 油厂挺粕抛油策略导致豆油价格承压。
  • 豆棕价差回归也对豆油市场形成压力。
• 市场预期：
  • 节前备货需求尚未释放，豆油库存尚未改善。
  • 调整空间受限，粕强油弱格局持续。

品种策略参考汇总

价格行情驱动逻辑

• 粕类：受基差回归、资金移仓、美豆出口及国内消费预期支撑，短期震荡偏强，中期看涨。
• 油脂：受油厂挺粕抛油策略及豆棕价差回归影响，短期震荡偏弱，中期震荡。

备注说明

1. 价格计算标准：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
2. 涨跌幅度定义：
   • 跌幅大于1%为下跌；
   • 跌幅0~1%为震荡偏弱；
   • 涨幅0~1%为震荡偏强；
   • 涨幅大于1%为上涨。
3. 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

免责条款

本报告仅作为市场参考，不构成任何投资建议。客户应根据自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。