20250914-太平洋-农业周报20250907-20250913_政策面和基本面共振_重视养猪业产能去化预期升温_18页_1mb

农林牧渔行业周报：政策面与基本面共振，看好生猪产能去化

一、核心观点

• 养殖产业链：政策面与基本面共振，生猪产能去化预期升温。猪价震荡，7月末能繁母猪存栏同比下降，近期猪价和仔猪价格下跌叠加非瘟疫情风险，推动行业进入产能出清阶段。
• 白羽鸡与黄羽鸡：
  • 白鸡产业链产能处高位，鸡苗价格高位震荡，盈利修复至0.64元/羽，需求或延续至4季度。
  • 黄鸡产业链短期产能低位，8月黄鸡价格上涨，景气度提升，建议关注上下游盈利修复机会。

二、生猪产能去化预期

• 市场数据：截至7月末，全国能繁母猪存栏4042万头，环比减少1万头，同比下降38万头。本周生猪出厂均价13.34元/公斤，较上周跌0.43元。
• 产能去化驱动因素：
  • 基本面调整：猪价高位回落（降幅4.86%），养殖利润环比回落，部分企业即将由盈转亏。
  • 政策干预：发改委牵头召开产能调控座谈会，25家龙头企业参与，或有阶段性产能收缩。
  • 养殖端抗风险要求上升：非瘟疫情（越南和广西）加剧行业防疫压力，推动中小场退出。
• 估值与投资机会：多数养殖公司估值处历史低位，长期投资价值突出，建议关注中宠股份、牧原股份、益生股份、立华股份。

三、黄鸡与动保

• 黄鸡：产业链盈利改善明显，黄鸡价格大幅上涨（温氏上涨2.26元/公斤），秋冬旺季消费提振需求。
• 动保：行业景气触底回升，泰妙菌素、泰万菌素等兽药价格上涨，宠物动保需求逐步释放，建议关注瑞普生物。

四、种植产业链

• 中长期机会：转基因政策持续推进，种子企业有望受益，建议关注登海种业。
• 粮食价格：短期震荡调整，中长期或继续上涨，受天气减产预期、地缘冲突及最低收购价政策支撑，建议关注北大荒、苏垦农发。

五、风险提示

• 突发疫病、动物蛋白价格波动、玉米等原料价格不及预期等风险。