20231012-开源证券-北交所策略专题报告_新政优化上市路径_小巨人_助力高质量上市公司供给_12页_1mb

北交所策略专题报告总结

1. 政策优化与企业支持

2023年9月，证监会发布19条《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，强调加快高质量上市公司供给，优化发行上市制度安排，允许新三板摘牌公司更便捷登陆北交所，服务创新型中小企业，夯实北交所发展根基。新政对新三板挂牌时间可累计，降低上市时间成本。

2. "小巨人"企业概况

国家级专精特新"小巨人"企业已认定12950家，主要分布在广东、江苏、浙江等东部省份。企业多为中小规模，约八成未上市/挂牌；北交所上市公司220家，其中106家为"小巨人"企业，占比48.18%。2020-2023年，北交所新上市公司中"小巨人"占比从36.84%提升至47.46%。

3. 板块比较与发展趋势

北交所和科创板的"小巨人"占比较高，分别为48.18%和53.39%，创业板次之（28.86%）。与细分市场相比，"小巨人"企业占比提升较快。

4. 单项冠军企业与培育

制造业单项冠军共1200家，455家为上市/挂牌公司，占比38%。其中，268家由"小巨人"培育而来，第六、七批占比近40%，显示"小巨人"向高端制造延伸。

5. 辅导与排队企业动态

785家新三板企业正在辅导冲刺北交所，其中234家为"小巨人"，占比34.77%。2020-2023年，上市审核排队企业1436家，535家为"小巨人"，其中83家排队北交所，占比37.56%。

6. 风险提示

• 政策变动风险
• 企业规模较小风险
• 宏观经济环境变动风险
• 近年科创板撤回材料企业增加（如2023年撤回34家，其中23家"小巨人"）

7. 机遇与挑战

政策优化引导更多"小巨人"企业上市，优化发行制度支持创新中小企业融资，但需注意企业风险管理和市场波动。