20250804-安粮期货-橡胶期货月报（202508）_综述_橡胶同国内板块市场共振_但总体基本面偏弱_6页_476kb

橡胶期货月报（2025年8月）

核心观点

7月橡胶价格跟随国内板块共振反弹，但基本面较弱；8月受政策托底及叠加进口压力等因素影响，预计价格在低位区间震荡为主，未来若回归基本面仍以弱势为主。

一、供应端：原料集中上量，主产区价格波动分化

1. 国内产区：
   • 海南因台风影响胶水产量不及往年，加工厂受期现货价格上涨提振，原料收购价格上行，但供需矛盾仍存。
   • 深浅色胶库存继续小幅增长，青岛保税和一般贸易区7月同比、环比双增。

二、需求端

1. 轮胎开工率：全钢胎产能利用率小幅修复，半钢胎因外贸订单缩减、库存压力大而开工下滑。
2. 终端需求：受欧盟反倾销、美关税等因素影响，出口订单压力显著，需求端恢复动力不足。

三、宏观和库存表现

• 政策与成本：全球贸易格局不确定性加大，欧盟EUDR利空因素延续，叠加国内库存累库压力，对价格形成压制。
• 进口：2025年上半年天然橡胶累计进口持续增长，环比、同比双增，进一步增加供应压力。

四、总结

橡胶月报整体维持低位震荡判断，基本面看空为主，投资者需关注国内外政策的动态及突发事件的影响，如天气、地缘冲突和库存拐点等。

除非另有说明，本报告仅供参考，不构成投资建议。市场在此发生任何变化都有可能会影响用户的结果。