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奥赛康公司点评报告总结

一、销售与业绩表现

2024年前三季度，公司实现营业收入1384亿元，同比增长2364%；净利润达127亿元，同比增长16879%。其中三季度单季实现营收462亿元，净利润同比增长29625%。全面预算预测2024-2026年营收将突破3000亿元，2024年达1602亿元，净利润增长迅速，预计2026年可达334亿元。

二、产品与研发进展

1. 新药上市与政策支持：积极推进艾曲泊帕乙醇胺片、硫酸艾沙康唑等国谈药品挂网及医保申报；改良型新药注射用右兰索拉唑纳入医保目录；现有国谈药品如泊沙康唑等已实现收入快速增长。
2. 研发管线积极推进：
   • ASK120067一线治疗适应症已获受理，二线申请正在审评。
   • ASKB589已启动超过200例胃癌患者的临床试验，目前正在开展III期研究。
   • ASKC202临床数据显示安全性良好，有效性表现可观，ORR（客观缓解率）为62.5%，DCR（疾病控制率）达75%。

三、投资建议与评级

维持“增持”评级，看好公司在仿制药集采影响逐步消化和创新药收获期内的增长潜力。分析预计公司未来三年营收复合增长率超过35%，净利润增长率高于40%。

四、风险提示

面临政策变动、研发进度滞后、市场接受度未知、国际化受阻及竞争加剧等风险。

五、盈利与财务指标摘要（2022-2026E）

• 营收：从2022年的187亿元增长至2026年的2235亿元，增速稳定。
• 净利润：逐年快速提升，2026年归母净利润达334亿元。
• 估值指标：PE从885倍逐年下降至26倍，市值空间显著。

报告强调公司在销售稳健与创新研发双轨驱动下，中长期成长性有望超预期。