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报告总结：基金经理操守准则分析

背景
证券及期货事务监察委员会（证监会）于2018年11月颁布修订版基金经理操守准则，强化了基金经理对基金运营的责任。此修订版本为多项重大更新，旨在提高基金管理标准。

主要更新

• 修订了估值政策：要求制定一致的估值方法，由独立人士每年检讨。
• 加强流动性风险管理：包括制定流动性政策、定期评估和更新。
• 明确基金资产与基金经理资产的分割，委托代管人签署协议。
• 规定抵押品估值和证券借贷交易的政策，包括披露要求。
• 强制披露杠杆借贷比率计算基准。
• 允许基金使用侧袋安排时，需提前向投资者披露细节。

常见缺失

• 治理架构问题：会议和委员会角色职责不清晰或未正式记录。
• 风险管理缺陷：缺乏充分政策、控制程序或专属风险管理职能，审计跟踪不完整。
• 估值不足：难以证明第三方估值选择符合技能和审慎要求，且证据不足。
• 利益冲突管理：与关联人士交易可能不公平，内控措施不充分。

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