20250902-天风证券-半导体行业研究周报_25Q2半导体业绩总结及展望_AI驱动与国产替代共筑成长主线_20页_3mb

半导体行业2025年Q2业绩总结与展望

总体情况

2025年第二季度，全球半导体行业在AI算力需求增长、终端智能化加速、汽车电子复苏及国产替代深化等多重因素驱动下，呈现结构性繁荣。半导体板块营收达1336.61亿元，归母净利润为106.30亿元，盈利能力持续修复。

细分领域表现

晶圆代工

• 中芯国际营收同比增长23.1%，华虹半导体营收增长19.1%
• Q2产能利用率均超90%，预计第三季度将开启涨价
• 国产替代与先进制程突破将持续推动行业增长

封测

• 长电科技、通富微电、华天科技营收同比分别增长20.1%、17.67%、15.81%
• 先进封装技术持续突破，为未来增长奠定基础

IC设计

• SoC芯片：业绩领跑，AIoT进入"端侧驱动"时代，Meta眼镜及阿里AI眼镜等产品发布将带动需求增长
• 算力芯片：寒武纪扭亏为盈，营收增长4347.82%；国产算力生态逐步成熟
• 存储芯片：价格上行周期开启，DRAM和NAND Flash价格预计继续上涨10%-15%
• 模拟芯片与分立器件：结束去库存周期，需求复苏推动业绩增长

设备材料

• 国产替代进程加速，北方华创、沪硅产业等企业业绩亮眼
• 外部限制加速国产化进程，先进制程设备需求旺盛

行业展望

• 2025年，全球半导体行业增长态势延续，人工智能将继续成为主要驱动力
• 国产替代持续推进，政策对供应链安全与自主可控的关注度提高
• 建议重点关注存储/功率/代工/ASIC/S OC业绩弹性以及设备材料、算力芯片国产替代

风险提示

• 地缘政治不确定性
• 需求复苏不及预期
• 技术迭代不及预期
• 产业政策变化风险