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光大期货金融期货日报总结（2025年12月24日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月23日及24日国内金融期货市场的走势，并结合近期政策动向和国际环境对市场进行了展望。整体来看，股指期货市场维持震荡格局，国债期货市场则偏强运行。

二、主要观点

1. 股指期货市场

• 市场表现：股指期货市场整体震荡，IH、IF、IC主力合约小幅上涨，IM主力合约微跌。
• 政策影响：12月政治局会议与中央经济工作会议召开，政策对市场的影响增强，但短期仍以震荡为主。
• 经济预期：政策强调“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，预计2026年GDP增长目标仍为5%。
• 宏观环境：居民收入与消费能力提升被提上议程，宏观通胀预期有所回升。

2. 国债期货市场

• 市场表现：国债期货主力合约普遍上涨，30年期主力合约涨幅最大，达0.89%。
• 货币政策：央行维持适度宽松的货币政策，但对降息操作保持谨慎，预计2026年仍将偏松。
• 资金面：上周央行重启14天期逆回购，显示维稳资金面的态度，但经济韧性与物价回暖使降息偏谨慎。
• 现券收益率：2年期、5年期、10年期、30年期国债现券收益率均小幅下降，显示市场对经济前景的乐观预期。

三、关键信息

1. 日度价格变动

2. 市场消息

• 美联储通胀目标：美国财政部长贝森特表示，若通胀回落至2%目标，未来可能重新审视通胀目标，建议将其调整为一个区间（如1.5%-2.5%或1%-3%）。
• 通胀目标调整：贝森特认为，追求小数点级别的精确度是荒谬的，但强调在通胀高企时调整目标可能引发误解。

四、图表分析

1. 股指期货走势

• 图1、图2分别展示了IH、IF与IM、IC的主力合约走势，整体呈现震荡态势。
• 图3至图6展示了IH、IF、IC、IM的当月基差走势，基差维持在合理区间。
• 图7展示了国债期货主力合约走势，整体偏强。
• 图8展示了国债现券收益率走势，收益率小幅下降，市场情绪偏暖。
• 图9至图12展示了各期限国债期货的基差走势，基差维持稳定。
• 图13至图16展示了各期限国债期货的跨期价差，价差波动较小。
• 图17展示了跨品种价差，显示市场对不同期限国债的预期差异。
• 图18展示了资金利率走势，显示资金面相对宽松。
• 图19至图24展示了美元、欧元对人民币的中间价及远期汇率，显示人民币汇率相对稳定。
• 图25展示了美元指数，显示美元指数略有波动。
• 图26至图28展示了欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元的汇率走势，显示国际货币市场波动有限。

五、成员介绍

• 朱金涛：光大期货研究所宏观金融研究总监，吉林大学经济学硕士，具备期货从业资格与交易咨询资格。
• 王东瀛：股指分析师，哥伦比亚硕士，主要负责股指期货品种分析，包括宏观基本面量化、行业板块研究、指数财报分析及市场资金面跟踪。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。