20230503-浙商证券-航运板块年报一季报总结_油运景气_集运干散回落_31页_2mb

关注的板块

航运板块中，油运、集运、干散货运均有分析：

• 油运板块：俄乌冲突后需求回升，运价处于高位，龙头公司如中远海能、招商南油受运价上涨影响业绩大幅增长。

• 集运板块：外贸运价持续回落，内贸运价相对稳定；中谷物流运力提升，但受运价下行&疫情影响短期业绩承压。

• 干散货运：受全球经济放缓及疫情影响，2022年运价前高后低，国航远洋等公司业绩下滑，市场低迷。

投资建议

推荐重点关注头部企业，如：

• 中谷物流：国内第二大内贸集装箱企业，大船低点造船优势明确，未来分红承诺高。
• 招商南油：国内唯一具备油化气运输资质的公司，外贸运输出口；TCE运价上行弹性大。
• 招商轮船：油轮与干散轮船运力全球领先，业务结构多元，盈利弹性高。
• 中远海能：全球油运龙头，订单充足，运价上涨红利显著。

风险提示

• 全球石油消费恢复不及预期，油运需求或下降。
• 地缘政治冲突影响能源运输及油价波动。