机械设备行业2018年第三季度投资策略_需求决定市场规模_持续看好智能制造和工程机械_15页_1mb

爱建证券财富管理研究所：机械设备行业投资分析（2018年6月15日）

核心内容概述

爱建证券财富管理研究所分析师刘孙亮对机械设备行业进行了深入分析，指出该行业正处于智能制造与工程机械发展的关键阶段。尽管机械设备行业具有周期性特征，但随着技术进步与政策支持，行业整体呈现向好趋势，特别是在智能制造和高端装备领域。

主要观点

• 行业转型：机械制造正迈入智能制造时代，自动化技术的广泛应用有助于应对人口红利衰竭和提升生产效率。
• 投资逻辑：2018年下半年投资逻辑聚焦于智能制造与工程机械，重点推荐数控机床、工业机器人、3C自动化、智能穿戴设备等领域。
• 行业增长动力：
  • 工业机器人需求增长主要源于人力成本上升与自动化设备价格下降之间的剪刀差。
  • 中国已成为全球最大的工业机器人生产国，预计2020年销量将超17.9万台。
  • 工程机械行业受益于基建投资回暖和政策推动（如PPP模式），未来增长可期。
• 绿色工业趋势：通过物联网与信息技术融合，机械设备行业在绿色制造和节能减排方面取得显著进展。

关键信息

1. 行业表现数据

2. 行业发展趋势

• 智能制造：智能制造是行业未来发展的核心方向，数控机床和工业机器人是重点。
• 工业自动化：人力成本上升与自动化设备价格下降推动工业自动化需求增长，预计2018-2020年全球工业机器人年均增长约6%。
• 工程机械：工程机械行业在2018年出现明显复苏，装载机和挖掘机销量大幅增长，受益于基建投资和设备更新需求。
• 3C自动化：消费电子行业快速发展，精密结构件和表面处理行业前景广阔，预计到2020年市场规模达9000亿元。
• 智能穿戴设备：尽管当前出货量有所下降，但未来增长潜力大，尤其在AR/VR技术推动下，市场空间广阔。

3. 投资建议

• 行业评级：维持机械设备行业“强于大市”评级。
• 重点推荐股票：
  • 汇川技术（300124）
  • 三一重工（600031）
  • 诺力股份（603611）
  • 快克股份（603203）
  • 弘亚数控（002833）
  • 三花智控（002050）

4. 重点公司分析

快克股份（603203）

• 业务结构：公司业务重心转向自动化和智能制造，自动化设备营收占比超50%。
• 客户资源：与富士康、松下、歌尔股份等建立战略合作。
• 技术优势：锡焊接技术领先，推出Hotbar产品用于3C行业。
• 盈利预测：预计2018年和2019年每股收益分别为1.57元和1.99元，对应P/E分别为25倍和18倍，给予“强烈推荐”评级。

汇川技术（300124）

• 通用自动化业务：受益于制造业升级，通用伺服业务实现翻倍增长。
• 电梯与机器人业务：电梯业务年增长10%，机器人业务年销售额接近1000台。
• 轨交业务：控股公司江苏经纬持续中标大订单，未来有望成为业绩增长点。
• 盈利预测：预计2018年和2019年每股收益分别为0.84元和1.05元，对应P/E分别为38倍和29倍，给予“强烈推荐”评级。

三花智控（002050）

• 主营业务：空调电子元器件和汽车零部件，主要客户包括松下、大金、格力、特斯拉、通用、奔驰等。
• 新能源汽车业务：通过收购发展新能源汽车零部件，热管理系统成为主要盈利点。
• 产能利用率：主要产品产能利用率达72%，募投项目将提升产能。
• 盈利预测：预计2018年和2019年每股收益分别为0.78元和0.92元，对应P/E分别为28倍和21倍，给予“强烈推荐”评级。

风险提示

• 中国经济回升不及预期，可能导致机械设备行业需求不振。
• 其他系统性风险，如政策变动、原材料价格波动等。