20230831-招银国际-卫龙-09985.HK-上半年收入同比增3_扭亏为盈；2季度拓展零食渠道_3页_741kb

卫龙公司在2023年上半年取得业绩改善，收入同比增长30%至232.7亿元人民币，净利润扭亏为盈，中期派息比例约为60%。业绩亮点包括产品提价策略，导致平均售价提升，以及蔬菜品类收入贡献占比从36%增加到40%，而面筋类销量虽下降但单价提升。公司注重多品类发展，二季度快速拓展零食量贩渠道，该渠道合作模式在6-8月实现月度销量大幅环比跃升，预计下半年推新密度更高，以支持销售渠道开拓和新产品推出。未来一年，公司目标实现收入和净利润各增长约10%，经营利润率维持在18-20%。

当前股价为73港元，对应高企的157倍2023年彭博市场一致预期市盈率，显示公司面临高估值风险。公司以“辣条”起家，坚持“多品类大单品”战略，聚焦创新和差异化，以应对消费市场复苏和渠道布局调整。分析强调盈利改善和渠道创新，但也需关注销量波动和市场竞争因素。长期前景依赖可持续的品牌建设和渠道扩展。