20241206-东方金诚-2024年11月信用债发行情况回顾_信用债发行大幅增长_城投债_产业债融资分化_16页_2mb

2024年11月信用债市场整体呈现震荡走牛态势，信用债发行量和净融资环比、同比大幅增长，分别达到12535亿元和2675亿元，涨幅分别为344%和264%。净融资同比2023年增长2223亿元，环比增加1055亿元，处于近五年同期高位。主要特点包括：信用债发行利率下行，期限拉长；城投债和产业债融资继续分化。

在发行结构上，信用债各评级级别发行量均上升，但净融资表现分化。AAA级信用债净融资环比增加，而AA级融资缺口扩大。产业债中，AAA级和AA+级净融资增长明显，AA级略有下降；分券种看，中期票据和（超）短融净融资环比增加，私募债净融资下降。企业性质方面，央企债和产业类地方国企净融资环比增长，广义民企债减少。

城投债方面，11月多数省份发行量和净融资环比、同比增加，但累计数据低于去年同期。江苏、浙江和山东等大省表现各异，净融资整体负增长。产业债集中在非银金融、公用事业等行业，多数行业净融资为正，但房地产等四个行业累计净融资负。

总体而言，信用债融资活跃，但地区和行业分化明显。监管环境下，城投融资偏严，产业债表现强劲。