20240918-东方金诚-2024年8月信用债发行情况回顾_产业债发行环比减少_城投债融资再度回落_17页_2mb

信用债发行情况总结（2024年8月）

一、信用债整体情况

• 发行量125万亿元，环比下降27%，同比下降80%。
• 净融资729亿元，环比减少2207亿元，同比减少1305亿元，为近5年同期最低水平。
• 信用债及各类债种发行利率上行，1-8月累计发行信用债94万亿元，净融资16万亿元，同比增速分别为56%和475%。

二、城投债与产业债分化

• 城投债：
  • 发行量环比小幅增加，净融资环比、同比均大幅减少，且1-8月累计净融资同比下降。
  • 部分区域如江苏、浙江仍为信用债大省，但净融资同比下滑明显。
• 产业债：
  • 发行量环比减少，净融资环比减少但同比增加109%；为2019年以来同期最高水平。
  • 公用事业、建筑装饰、非银金融等行业净融资较好，综合、煤炭、商贸零售等行业净融资为负。

三、分券种与评级分析

• 评级方面：AAA级信用债净融资同比增加，但AA级净融资环比继续下滑。
• 券种方面：中票和一般公司债发行量与净融资同比均增长，而（超）短融、私募债净融资降幅明显。

四、核心结论

• 信用债市场整体趋冷，净融资创近年新低，表明企业和平台融资监管延续。
• 城投债净融资持续收缩，产业债虽同比高增但环比下降，突显结构性变化。
• 区域分化明显，化债重点省份融资压力大，区域间结构性机会显著。

本报告内容由东方金诚研究发展部分析师姚宇彤、部门总监于丽峰、冯琳共同撰写，供参考。