20240808-东方金诚-2024年7月信用债发行情况回顾_产业债发行大幅增加_城投债融资持续低迷_16页_2mb

信用债发行情况回顾：2024年7月

一、信用债整体情况
7月信用债发行额达12.9万亿元，环比增长93%，同比增长252%；净融资2963亿元，环比、同比分别增加972亿元和2000亿元。
1-7月累计，信用债发行8.2万亿元，净融资1.5万亿元，同比分别增长81%和745%。

二、城投债与产业债分化

• 城投债：7月发行额同比减少1.46%、环比减6.67%，净融资同比大幅下滑9560亿元；1-7月累计净融资同比下降。
• 产业债：7月净融资环比增长943亿元，同比增加2522亿元，创历史同期最高水平。1-7月，产业债净融资同比大幅增加15.9万亿元。

三、信用债结构变化

1. 评级结构：7月AAA级净融资环比大幅增加，AA级占比降至8%。
2. 企业性质：央企7月净融资环比减少484亿元；地方国企融资改善，民企净融资由负转正。
3. 券种结构：中票、一般公司债净融资增长；私募债受低等级平台净融资收缩影响，净融资同比明显下降。

四、区域与行业表现

1. 城投债：江苏、浙江、山东净融资同比大幅下滑，黑龙江、内蒙古、宁夏、甘肃净融资转正但规模较小。净融资为负的地区增多。
2. 产业债：年初至7月，电力设备、房地产、医药生物等7个行业累计净融资为负；净融资为正的行业包括建筑装饰、公用事业、交通运输等十个领域。

五、利率与期限趋势
7月信用债整体利率下行，平均发行利率环比下降12-135bps。加权平均期限环比缩短0.004年，产业类地方国企债发行期限创历史新高。

整体来看，7月信用债发行活跃，但城投债持续低迷，产业债融资成为亮点。分化趋势明显，受政策利率下调及资金市场变化的影响，不同评级、区域与行业的融资表现差异化显著。