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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告为广发期货发展研究中心发布的金融与商品期货市场分析，涵盖股指期货、国债期货、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工及特殊商品等市场板块，重点分析了近期市场表现、基本面变化、技术面走势及操作建议，旨在为投资者提供市场判断与操作参考。

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主要观点与关键信息

一、金融衍生品

1. 股指期货

• A股市场整体上涨，三大股指涨幅均超1%，市场情绪向好。
• 四大股指期货主力合约集体上扬，基差多数走阔。
• 市场风格由大盘转向中小盘，需警惕“买预期卖现实”行为，不宜持仓过重。

2. 国债期货

• 国债期货全线收涨，资金面改善，流动性回暖。
• 央行连续净投放流动性，但资金面仍不稳定。
• 债市基本面强预期弱现实，建议短期单边交易保持中性，关注跨期价差做多机会。

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二、贵金属

• 黄金：受美联储鹰派言论影响，黄金价格冲高后回落，短期以观望为主。
• 白银：受金融属性拖累，价格承压，建议多金银比继续持有。
• 操作建议：黄金在1920美元下方震荡，白银在23美元附近逢高卖出。

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三、有色金属

1. 铜

• 现货价格稳定，基差小幅走强。
• 原料供应充足，但国内库存累库，海外去库，维持区间震荡。
• 建议区间逢低试多，短期谨慎偏多。

2. 锌

• 下游节后复工，价格短期承压，关注23300支撑。
• 建议关注支撑位，逢低多单持有，注意小止损。

3. 铝

• 受限电影响，供应端收缩，库存高企，成本支撑明显。
• 建议关注18500支撑，逢低试多，小止损。

4. 镍

• LME库存去库速度快，国内产量稳中有增，库存低位支撑镍价。
• 建议短线逢低多，关注225000元压力。

5. 不锈钢

• 库存高企，需求尚未兑现，建议暂观望。
• 建议关注一体化成本附近，主力合约参考16200-17000元/吨。

6. 锡

• 库存高位，现货成交疲软，价格弱势难改。
• 建议以观望为主，关注2304合约10400元支撑。

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四、黑色金属

1. 钢材

• 钢厂复产早于需求复苏，库存压力显现。
• 建议观望，等待需求明朗。

2. 铁矿石

• 供应宽松，需求偏弱，库存水平较低对矿价有支撑。
• 建议以观望为主，5-9正套可逢低建仓。

3. 焦炭

• 需求有限，市场情绪偏空，建议逢高空对待。

4. 焦煤

• 供应恢复，库存下降，但需求仍偏弱。
• 建议逢高空对待，多螺纹空焦煤头寸可继续持有。

5. 动力煤

• 供强需弱，煤价仍有回落空间。
• 建议逢高空对待，关注港口库存及下游需求变化。

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五、农产品

1. 豆粕

• USAD报告偏中性，供应预期好转压制盘面。
• 建议短期观望，关注豆粕价格波动。

2. 生猪

• 需求缓慢恢复，现货价格承压。
• 建议盘面短多平仓，短期观望为主。

3. 玉米

• 售粮偏慢，集中上量预期压制价格。
• 建议短期观望，关注库存及下游需求变化。

4. 白糖

• 外盘技术调整，国内需求疲软，郑糖轻仓逢高做空。
• 建议5900-6000附近短线做空。

5. 棉花

• 需求未证伪，市场维持偏多趋势。
• 建议待盘面企稳后逢低做多。

6. 鸡蛋

• 节后进入清库阶段，价格维持震荡偏弱。
• 建议短期观望，关注下游需求及库存变化。

7. 花生

• 产区货源充足，价格震荡偏强。
• 建议关注10400元支撑，逢低做多。

8. 红枣

• 价格趋稳，但短期承压。
• 建议关注10700元压力，短期观望。

9. 苹果

• 价格维持震荡，短期支撑在8400元。
• 建议短期观望，关注下游需求恢复情况。

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六、能源化工

1. 原油

• 全球经济衰退担忧压制油价，维持区间震荡。
• 建议参考布伦特78-88美元/桶区间操作。

2. 沥青

• 供需双增，但库存低位，建议06合约区间操作。

3. PTA

• 供需偏弱，油价回调影响PTA走势。
• 建议TA05短期关注5500支撑，空单谨慎持有。

4. 乙二醇

• 高库存压制反弹，中期偏弱运行。
• 建议EG05关注4000-4100支撑，低位尝试短多。

5. 短纤

• 需求恢复缓慢，短期偏弱震荡。
• 建议PF05空单关注7000支撑，短期观望。

6. 苯乙烯

• 高库存叠加利空情绪，走势偏弱。
• 建议EB03在8300以下轻仓短多，EB3-4逢低正套。

7. PVC

• 工业需求恢复缓慢，短期偏空。
• 建议LL单边谨慎空单持有，关注库存变化。

8. 甲醇

• 成本支撑减弱，中期震荡偏弱。
• 建议关注2400-2650区间波动，操作策略谨慎。

9. 尿素

• 工农业需求推进缓慢，短期偏弱。
• 建议观望，关注库存变化及价差策略。

10. LLDPE

• 需求偏空，短期震荡偏弱。
• 建议关注8000-8250区间波动，05-09反套需谨慎。

11. PP

• 成品库存较高，需求恢复偏慢。
• 建议关注7800-8000区间波动，短期观望。

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七、特殊商品

1. 橡胶

• 橡胶价格跌幅有限，建议空单止盈观望。
• 短期趋势中性，关注下游订单及需求恢复。

2. 玻璃

• 下游复工订单有好转预期，建议05合约逢低买入。
• 短期震荡企稳，关注1500支撑。

3. 纯碱

• 纯碱库存下降，建议09合约修补贴水，59反套思路。
• 短期趋势中性偏强。

4. 纸浆

• 现货价格小幅回落，建议短线空单止盈离场。
• 短期观望，关注进口成本及库存变化。

5. 工业硅

• 下游需求缓慢释放，价格企稳。
• 建议逢回调做多，关注库存消化情况。

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操作建议汇总

商品	操作建议	关键支撑/压力位
股指期货	区间逢低试多	IF、IH、IC、IM基差走阔
黄金	短线观望	1920美元
白银	逢高卖出	23美元
铜	区间逢低试多	68250元/吨
锌	逢低多单持有	23300元/吨
铝	逢低试多	18500元/吨
镍	短线逢低多	225000元/吨
不锈钢	暂观望	一体化成本附近
锡	观望	218750元/吨
钢材	观望	库存压力与需求验证
铁矿石	观望，正套可建仓	33.1%库消比
焦炭	逢高空对待	2798元/吨
焦煤	逢高空对待	1846元/吨
动力煤	逢高空对待	港口库存及需求恢复情况
豆粕	短期观望	供应预期及价格走势
生猪	短期观望	14.04元/公斤
玉米	短期承压	库存及需求预期
白糖	轻仓逢高做空	5900-6000元
棉花	逢低做多	15738元/吨
鸡蛋	短期观望	4.30元/斤
花生	逢低做多	10400元/吨
红枣	短期观望	10700元/吨
苹果	短期观望	8400元/吨
原油	区间震荡，高抛低吸	78-88美元/桶
沥青	区间操作	3780-3900元/吨
PTA	轻仓短多	5500元/吨
乙二醇	低位尝试短多	4000-4100元/吨
短纤	空单关注7000支撑	7000元/吨
苯乙烯	EB03短多，EB3-4正套	8300元/吨
PVC	谨慎空单持有	6150元/吨
甲醇	中期偏弱	2400-2650元/吨
尿素	暂观望	2400-2650元/吨
LLDPE	谨慎空单持有	8000-8250元/吨
PP	短期观望	7800-8000元/吨
橡胶	空单止盈观望	短期震荡企稳
玻璃	逢低买入	1500元/吨
纯碱	59反套	1500元/吨
纸浆	短线止盈	7000元/吨
工业硅	逢回调做多	17150元/吨

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投资咨询业务资格

• 广发期货拥有投资咨询业务资格，编号为：证监许可【2011】1292号。

联系信息

• 何济生：Z0011558，电话：020-88818066，邮箱：hejisheng@gf.com.cn
• 叶倩宁：Z0016628，电话：020-88818017，邮箱：chenjunzhou@gf.com.cn
• 周敏波：Z0010559，电话：020-81868743，邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn
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