20220604-国金证券-机械行业研究_需求环比改善_数控刀具国产替代加速_18页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告由国金证券新能源与汽车研究中心发布，重点分析了机械行业的市场表现、核心观点及投资建议，并介绍了行业重点动态。报告指出，尽管当前机械行业整体表现不佳，但随着稳增长政策的逐步发力及疫情干扰的缓解，行业景气度有望环比改善。同时，报告强调了数控刀具、锂电设备、光伏设备、油服设备和核电设备等细分领域的发展前景和投资机会。

主要观点

1. 行业景气度改善预期

• 2022年5月制造业PMI回升至49.6%，生产端和需求端均有恢复，但仍处于收缩区间。
• 通用机械需求有望在下半年探明底部，开启新一轮上升周期。
• 机械行业整体表现较弱，SW机械设备指数年初至今下跌21.43%，但在5月30日至6月2日期间上涨4.45%。

2. 数控刀具国产替代加速

• 数控刀具具备消耗品属性，需求具有韧性。
• 疫情导致进口品牌供应紧张、成本提升，扩大了国产品牌的性价比优势。
• 国产刀具龙头企业如中钨高新、华锐精密等产能提升显著，有望提高市占率。
• 建议重点关注中钨高新、华锐精密等公司。

3. 油服设备维持高景气度

• 全球及中国油公司资本开支有望增加，推动油服行业景气度提升。
• IHS Markit预测2022年全球上游勘探开发资本支出同比增加24%。
• 中石化资本开支规划预计同比增长约20%。
• 建议关注油服装备龙头杰瑞股份。

4. 锂电设备行业景气度高

• 全球锂电设备需求旺盛，行业持续扩产。
• 2022-2025年预计新增电池产能达557GWh、616GWh、464GWh、663GWh，同比增速分别为65%、44%、23%、27%。
• 建议关注国内整线设备龙头先导智能、赢合科技；后段设备龙头杭可科技；消费向动力突破的利元亨；以及激光设备龙头联赢激光、海目星等。

5. 光伏设备持续扩张

• 光伏行业持续扩张，多个项目启动，如爱康6GW异质结项目、阜兴科技20GW+N+型硅片项目、高景50GW拉晶和30GW切片项目等。
• 光伏组件盖板玻璃等项目也在推进中，如福莱特计划募资60亿元用于相关项目。

6. 核电设备需求增长

• 国常会核准三门、海阳、陆丰核电项目，预计带动核电设备需求。
• 建议关注应流股份（具备核一级铸造资质）、兰石重装、江苏神通、中密控股等公司。

关键信息

行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金机械指数：2023
• 沪深300指数：4090
• 上证指数：3195
• 深证成指：11628
• 中小板综指：11876

投资建议

• 推荐股票组合：应流股份、杰瑞股份、容知日新、中钨高新。
• 行业投资评级：买入（预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上）、增持（预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%）、中性（预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%）、减持（预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上）。

风险提示

• 宏观经济变化风险
• 原材料价格波动风险
• 政策及扩产不及预期风险

重点数据跟踪

通用机械

• PMI、生产指数、新订单指数有所回升。
• 工业机器人产量及当月同比数据反映行业复苏迹象。
• 金属切削机床、成形机床产量累计同比提升。

工程机械

• 挖掘机销量及出口数据呈现积极趋势。
• 预计5-7月销量同比下滑幅度将收窄，可能转为正增长。
• 基建投资将推动工程机械需求增长。

锂电设备

• 产能扩张加快，多个企业发布扩产及投资计划。
• 项目包括江西正拓4.5万吨负极材料项目、海辰储能15GWh智慧工厂、上汽与青山20GWh动力电池项目等。

光伏设备

• 异质结电池、N+型硅片、拉晶和切片等项目加速推进。
• 多家上市企业布局光伏产业链，带动行业快速发展。

油服设备

• 布伦特原油价格维持高位，油公司资本开支有望增加。
• 全球在用钻机数量及美国钻机数量显示行业景气度提升。

行业重要动态

核电板块

• 俄罗斯计划到2045年将核电占比提升至25%。
• 中国核能发电量稳步增长，核电设备国产化率持续提升。
• 原料恒辉辐照加速器项目投产，常辅股份签订7000万元供应大单。

锂电设备

• 比亚迪拟收购非洲6座锂矿，满足未来十余年的电池需求。
• 天赐材料扩产40万吨电解液，福莱特募资60亿元用于光伏组件盖板玻璃等项目。
• 超频三50亿元正极材料生产项目开工，欣旺达拟建设高性能圆柱锂离子电池项目。

光伏设备

• 爱康6GW异质结项目开工，东方日升与Unisun Energy B.V.签约N型组件。
• 晶澳科技义乌基地5GW电池片下线，阜兴科技20GW+N+型硅片项目启动。

通用机械

• Rollomatic推出高速激光切割机，提升加工效率。
• 杰普特收购睿晟自动化20%股权，强化在精密光学检测领域的竞争力。
• 激光雷达及医疗设备等细分领域技术突破，推动行业发展。

投资组合与重点公司

推荐股票组合

• 应流股份：两机业务高增长，核电业务稳健发展。
• 杰瑞股份：油服景气度提升，国内外市场拓展。
• 容知日新：专注工业智能运维，业绩增长显著。
• 中钨高新：数控刀具龙头，产能提升推动市占率增长。

行业展望

• 机械行业有望在稳增长政策和疫情缓解后实现景气度改善。
• 重点关注具备长期成长性的细分领域，如数控刀具、锂电设备、光伏设备、油服设备和核电设备。

行业评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 宏观经济变化风险
• 原材料价格波动风险
• 政策及扩产不及预期风险

特别声明

本报告由国金证券发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性。任何使用本报告进行投资决策的投资者需自行判断，承担相应风险。