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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年10月20日发布的晨报，涵盖市场热点、研究观点及行业研究报告等内容，主要聚焦于宏观政策、资本市场动态、科技制造及能源行业的发展趋势。

二、主要市场热点

1. 港交所拟修改主板上市规则

   • 香港特区行政长官李家超在首份《施政报告》中提出，港交所将修改主板上市规则，允许无盈利、无收入的科技公司上市。
   • 预计该规则将于2023年实施，同时今年内将提交相关条例草案，宽免双币股票市场庄家交易的股票买卖印花税。

2. 银保监会批准中外合资理财公司筹建

   • 银保监会同意农银理财与法巴资管合作筹建中外合资理财公司，双方出资比例分别为49%和51%。

3. 最高法加强知识产权保护

   • 最高法表示将继续加大知识产权的司法保护力度，重点推动大数据、人工智能、基因技术等领域的保护规则建设，同时加强反垄断和反不正当竞争司法。

三、川财研究观点

1. 宏观分析

• 多家银行部署四季度重点工作，信贷投放成为重点任务。
• 重点领域包括制造业、战略新兴产业、科技型企业、绿色信贷等。
• 信贷措施包括放宽准入条件、降低企业贷款利率、提升审查效率、运用差异化政策等。

2. 策略分析

• 近日三大指数震荡回落，北向资金净流出60.02亿元，两市成交额超7500亿元。
• 美国通胀高企，十年期美债收益率突破4.14%，全球流动性趋紧，导致股票资产价格下跌。
• 市场部分板块已实现估值修复，建议关注估值合理且受政策驱动的行业。

3. 海外动态

• 港交所计划重振创业板市场，为中小企业和初创企业提供更有效的融资平台。
• 新上市规则适用于五大特专科技行业，包括新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。
• 商业化收益门槛和最低市值要求因公司是否已商业化而异，且研发投资占比有明确标准。

四、研究报告重点

1. 科技制造行业跟踪

• 碳纤维行业进展：我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线在中石化上海石化基地成功生产出合格产品，性能媲美国外产品，质量达到国际先进水平。
• 碳纤维应用领域：广泛应用于风光发电、新能源汽车轻量化、航空航天、压力容器、氢能利用等。
• 行业前景：碳纤维下游需求持续增长，本土替代进程加快，建议关注原丝制造、民品制造及军品小丝束方向。

2. 能源行业动态

• 贵州省发布促进绿色消费实施方案，鼓励企业消费绿色电力，推广新能源汽车使用。
• 支持充换电、通行路权等环节，推动公共领域车辆电动化。

3. 大宗商品与能源保供

• 国家能源集团召开迎峰度冬能源保供工作启动会，强调优先保障民生、突出资源组织、加强协同指挥，确保能源供应稳定。

4. 区域研究：川渝地区

• 四川省统计局数据显示，2022年9月工业价格同比微涨，环比略有下降。
• 中长期来看，川渝地区消费潜力大、进出口韧性较强，成渝双城经济圈建设将推动基建投资增长，疫情后有望实现较快复苏。

五、风险提示

• 市场复苏缓慢
• 通胀上行压力持续
• 科技创新不及预期
• 市场竞争加剧

六、分析师信息

• 分析师：张卓然
• 执业证书号：S1100522070001
• 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com

七、川财证券简介

• 成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持“诚实守信、专业运作、健康发展”的理念，服务金融机构、企业及政府部门。

八、研究所信息

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流高校，致力于提供专业研究、咨询和投资解决方案。

九、投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持。

十、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，非客户请勿传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得使用或转载。