20260720-广州期货-早间策略丨广州期货7月20日早间期货品种策略_8页_266kb

广州期货7月20日早间期货品种策略总结

核心内容概述

广州期货7月20日早间对多个期货品种进行了策略分析，整体市场情绪受到地缘政治冲突（美伊）、宏观经济环境（美联储加息预期减弱、国内经济复苏节奏）、行业供需变化（检修、库存、成本）等多重因素影响，呈现出震荡偏强、区间运行、弱势磨底等不同走势。

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主要观点与关键信息

锌

• 核心观点：短期维持高位震荡调整。
• 关键信息：
  • 矿端紧缺，加工费创历史新低，成本支撑增强。
  • 冶炼端利润收缩，检修预期升温。
  • 需求端淡季特征明显，下游补库动力不足。
  • 国内社库小幅累库，LME库存下降，沪伦比值走弱，出口窗口打开。
  • 主力合约参考区间：23500-25500元/吨。

铸造铝合金

• 核心观点：价格区间偏强震荡运行。
• 关键信息：
  • 废铝供应偏紧，成本端支撑明显。
  • 铝合金需求疲弱，但价格表现强于沪铝。
  • 参考价格区间：22500-23500元/吨。

PVC

• 核心观点：短期震荡偏强，但上方空间受限。
• 关键信息：
  • 供应端检修增加，开工率下降，库存小幅去化。
  • 成本端受原油上涨影响，乙烯法成本支撑增强。
  • 需求端疲弱，下游采购意愿不足。
  • 上方4600-4680元/吨为强压力区，下方4350-4400元/吨为成本支撑。
  • 需关注7月检修装置复产及印度出口关税政策。

乙二醇（EG）

• 核心观点：短期震荡偏强，中期承压。
• 关键信息：
  • 供应端集中检修，开工负荷下降，港口库存持续去化。
  • 成本端受原油上涨支撑，地缘风险溢价推动盘面走强。
  • 需求端疲弱，下游采购意愿有限。
  • 主力合约参考区间：4400-4900元/吨。

PTA/PX

• 核心观点：短期偏强震荡，上行空间有限。
• 关键信息：
  • PX供应偏紧，成本支撑增强。
  • PTA库存持续去化，但聚酯需求疲弱限制涨幅。
  • 地缘冲突推动油价上涨，间接支撑PTA价格。
  • 主力合约参考区间：5400-6050元/吨。

氧化铝&铝

• 核心观点：铝价震荡偏强，氧化铝价格回归成本区间。
• 关键信息：
  • 氧化铝成本支撑稳固，社会库存累积压制价格。
  • 电解铝供应刚性，国内产能接近满负荷。
  • 国内库存去化，LME库存降至低位，内外低库存共振支撑。
  • 铝价参考区间：22500-24500元/吨。

集运指数

• 核心观点：短期反弹由地缘情绪驱动，趋势反转可能性较低。
• 关键信息：
  • 美伊冲突推升地缘溢价，集运指数短期偏强。
  • 欧线处于“高位换挡”阶段，反弹不改中期弱势。
  • 关注马士基开舱、8月中订舱情况及OA/MSC空班落地。
  • 近月可短多，远月仍以逢高偏空为主。

玉米与淀粉

• 核心观点：期价调整为主，趋势不明。
• 关键信息：
  • 玉米现货弱势，市场担忧库存去化及进口替代。
  • 淀粉-玉米价差收窄，供需双弱，淀粉走势与玉米趋同。
  • 建议观望，关注天气及进口成本变化。

鸡蛋&生猪

• 核心观点：鸡蛋谨慎看多，生猪期价回落空间受限。
• 关键信息：
  • 鸡蛋现货稳中调整，关注中秋国庆前旺季预期。
  • 生猪存栏数据与体重分歧，市场担忧供应偏强。
  • 期价或温和震荡，建议观望。

蛋白粕

• 核心观点：中性偏多，关注天气及出口需求。
• 关键信息：
  • 美豆受出口需求及中东局势支撑小幅上涨。
  • 油粕震荡偏强，棕榈油表现突出。
  • 下游饲料需求疲弱，蛋白粕或继续累库。
  • 建议轻仓持多，关注北半球天气变化。

油脂

• 核心观点：震荡运行，走势分化。
• 关键信息：
  • 棕榈油受原油上涨及政策支撑反弹。
  • 菜油受进口补充及天气影响偏强。
  • 豆油受进口量增加及需求疲弱压制。
  • 建议关注厄尔尼诺现象及生物柴油政策。

白糖

• 核心观点：短期反弹可能，但基本面偏弱。
• 关键信息：
  • 原油上涨及糖醇比变化支撑糖价。
  • 国内本榨季产量充沛，现货疲弱。
  • 建议关注国际价格及国内需求变化。

郑棉

• 核心观点：温和震荡或小幅反弹。
• 关键信息：
  • 抛储启动，首日成交价较高。
  • 进口棉库存增加，现货贸易放缓。
  • 建议关注成交情况，操作上以观望为主。

碳酸锂

• 核心观点：期价窄幅震荡，需警惕消息扰动。
• 关键信息：
  • 库存持续去化，但进口矿石到港可能压制涨幅。
  • 电池销量环比增长，但需求疲弱限制上涨空间。
  • 建议观望，关注津巴布韦矿石到港节奏。

贵金属

• 核心观点：金银小幅反弹，但整体偏弱。
• 关键信息：
  • 美伊冲突推升避险情绪，金银尾盘反弹。
  • 美联储加息预期未消，市场波动风险较高。
  • 建议关注利率预期及地缘局势变化。

铜

• 核心观点：回调空间有限，维持高位震荡。
• 关键信息：
  • 库存持续去化，支撑铜价底部。
  • 矿端紧张，TC低位，精炼铜供应偏紧。
  • 市场情绪偏谨慎，操作建议逢低布局。
  • 主力合约参考区间：10.2-10.6万元/吨。

锡

• 核心观点：区间震荡运行，缺乏持续上行动能。
• 关键信息：
  • 矿端偏紧，成本支撑较强。
  • 电子行业淡季，下游采购意愿不足。
  • 建议关注缅甸矿发运及下游补库动态。
  • 主力合约参考区间：40-43万元/吨。

不锈钢

• 核心观点：短期偏强震荡，但需警惕政策与宏观风险。
• 关键信息：
  • 印尼镍矿配额政策修正，供应预期收紧。
  • 需求端疲弱，但投机需求略有释放。
  • 主力合约参考区间：14300-15200元/吨。

多晶硅

• 核心观点：基本面偏弱，期价偏弱震荡磨底。
• 关键信息：
  • 供应端逐步恢复，库存持续积累。
  • 下游硅片厂采购谨慎，需求疲弱。
  • 建议观望，关注政策变化与库存走势。
  • 主力合约参考区间：30000-38000元/吨。

镍

• 核心观点：短期区间偏强，但上涨弹性有限。
• 关键信息：
  • 印尼镍矿配额政策修正，供应宽松预期不改。
  • 成本端支撑较强，但需求疲弱限制涨幅。
  • 主力合约参考区间：12.5-13.5万元/吨。

工业硅

• 核心观点：低位震荡，方向不明。
• 关键信息：
  • 供应端小幅回升，需求疲软。
  • 库存持续积累，成本支撑较强。
  • 建议区间操作，关注突发检修及政策消息。
  • 主力合约参考区间：8000-8800元/吨。

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公司信息

• 公司名称：广州期货股份有限公司
• 成立时间：2003年
• 注册资本：16.5亿元人民币
• 实际控制人：广州市国资委
• 控股股东：越秀资本（股票代码：000987.SZ）
• 业务资格：具备期货经纪、咨询、资管、风险管理等资质
• 交易所会员资格：五大期货交易所和能源交易中心

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免责声明

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