> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广州期货7月20日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概述 广州期货7月20日早间对多个期货品种进行了策略分析，整体市场情绪受到地缘政治冲突（美伊）、宏观经济环境（美联储加息预期减弱、国内经济复苏节奏）、行业供需变化（检修、库存、成本）等多重因素影响，呈现出震荡偏强、区间运行、弱势磨底等不同走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **锌** - **核心观点**：短期维持高位震荡调整。 - **关键信息**： - 矿端紧缺，加工费创历史新低，成本支撑增强。 - 冶炼端利润收缩，检修预期升温。 - 需求端淡季特征明显，下游补库动力不足。 - 国内社库小幅累库，LME库存下降，沪伦比值走弱，出口窗口打开。 - 主力合约参考区间：23500-25500元/吨。 ### **铸造铝合金** - **核心观点**：价格区间偏强震荡运行。 - **关键信息**： - 废铝供应偏紧，成本端支撑明显。 - 铝合金需求疲弱，但价格表现强于沪铝。 - 参考价格区间：22500-23500元/吨。 ### **PVC** - **核心观点**：短期震荡偏强，但上方空间受限。 - **关键信息**： - 供应端检修增加，开工率下降，库存小幅去化。 - 成本端受原油上涨影响，乙烯法成本支撑增强。 - 需求端疲弱，下游采购意愿不足。 - 上方4600-4680元/吨为强压力区，下方4350-4400元/吨为成本支撑。 - 需关注7月检修装置复产及印度出口关税政策。 ### **乙二醇（EG）** - **核心观点**：短期震荡偏强，中期承压。 - **关键信息**： - 供应端集中检修，开工负荷下降，港口库存持续去化。 - 成本端受原油上涨支撑，地缘风险溢价推动盘面走强。 - 需求端疲弱，下游采购意愿有限。 - 主力合约参考区间：4400-4900元/吨。 ### **PTA/PX** - **核心观点**：短期偏强震荡，上行空间有限。 - **关键信息**： - PX供应偏紧，成本支撑增强。 - PTA库存持续去化，但聚酯需求疲弱限制涨幅。 - 地缘冲突推动油价上涨，间接支撑PTA价格。 - 主力合约参考区间：5400-6050元/吨。 ### **氧化铝&铝** - **核心观点**：铝价震荡偏强，氧化铝价格回归成本区间。 - **关键信息**： - 氧化铝成本支撑稳固，社会库存累积压制价格。 - 电解铝供应刚性，国内产能接近满负荷。 - 国内库存去化，LME库存降至低位，内外低库存共振支撑。 - 铝价参考区间：22500-24500元/吨。 ### **集运指数** - **核心观点**：短期反弹由地缘情绪驱动，趋势反转可能性较低。 - **关键信息**： - 美伊冲突推升地缘溢价，集运指数短期偏强。 - 欧线处于“高位换挡”阶段，反弹不改中期弱势。 - 关注马士基开舱、8月中订舱情况及OA/MSC空班落地。 - 近月可短多，远月仍以逢高偏空为主。 ### **玉米与淀粉** - **核心观点**：期价调整为主，趋势不明。 - **关键信息**： - 玉米现货弱势，市场担忧库存去化及进口替代。 - 淀粉-玉米价差收窄，供需双弱，淀粉走势与玉米趋同。 - 建议观望，关注天气及进口成本变化。 ### **鸡蛋&生猪** - **核心观点**：鸡蛋谨慎看多，生猪期价回落空间受限。 - **关键信息**： - 鸡蛋现货稳中调整，关注中秋国庆前旺季预期。 - 生猪存栏数据与体重分歧，市场担忧供应偏强。 - 期价或温和震荡，建议观望。 ### **蛋白粕** - **核心观点**：中性偏多，关注天气及出口需求。 - **关键信息**： - 美豆受出口需求及中东局势支撑小幅上涨。 - 油粕震荡偏强，棕榈油表现突出。 - 下游饲料需求疲弱，蛋白粕或继续累库。 - 建议轻仓持多，关注北半球天气变化。 ### **油脂** - **核心观点**：震荡运行，走势分化。 - **关键信息**： - 棕榈油受原油上涨及政策支撑反弹。 - 菜油受进口补充及天气影响偏强。 - 豆油受进口量增加及需求疲弱压制。 - 建议关注厄尔尼诺现象及生物柴油政策。 ### **白糖** - **核心观点**：短期反弹可能，但基本面偏弱。 - **关键信息**： - 原油上涨及糖醇比变化支撑糖价。 - 国内本榨季产量充沛，现货疲弱。 - 建议关注国际价格及国内需求变化。 ### **郑棉** - **核心观点**：温和震荡或小幅反弹。 - **关键信息**： - 抛储启动，首日成交价较高。 - 进口棉库存增加，现货贸易放缓。 - 建议关注成交情况，操作上以观望为主。 ### **碳酸锂** - **核心观点**：期价窄幅震荡，需警惕消息扰动。 - **关键信息**： - 库存持续去化，但进口矿石到港可能压制涨幅。 - 电池销量环比增长，但需求疲弱限制上涨空间。 - 建议观望，关注津巴布韦矿石到港节奏。 ### **贵金属** - **核心观点**：金银小幅反弹，但整体偏弱。 - **关键信息**： - 美伊冲突推升避险情绪，金银尾盘反弹。 - 美联储加息预期未消，市场波动风险较高。 - 建议关注利率预期及地缘局势变化。 ### **铜** - **核心观点**：回调空间有限，维持高位震荡。 - **关键信息**： - 库存持续去化，支撑铜价底部。 - 矿端紧张，TC低位，精炼铜供应偏紧。 - 市场情绪偏谨慎，操作建议逢低布局。 - 主力合约参考区间：10.2-10.6万元/吨。 ### **锡** - **核心观点**：区间震荡运行，缺乏持续上行动能。 - **关键信息**： - 矿端偏紧，成本支撑较强。 - 电子行业淡季，下游采购意愿不足。 - 建议关注缅甸矿发运及下游补库动态。 - 主力合约参考区间：40-43万元/吨。 ### **不锈钢** - **核心观点**：短期偏强震荡，但需警惕政策与宏观风险。 - **关键信息**： - 印尼镍矿配额政策修正，供应预期收紧。 - 需求端疲弱，但投机需求略有释放。 - 主力合约参考区间：14300-15200元/吨。 ### **多晶硅** - **核心观点**：基本面偏弱，期价偏弱震荡磨底。 - **关键信息**： - 供应端逐步恢复，库存持续积累。 - 下游硅片厂采购谨慎，需求疲弱。 - 建议观望，关注政策变化与库存走势。 - 主力合约参考区间：30000-38000元/吨。 ### **镍** - **核心观点**：短期区间偏强，但上涨弹性有限。 - **关键信息**： - 印尼镍矿配额政策修正，供应宽松预期不改。 - 成本端支撑较强，但需求疲弱限制涨幅。 - 主力合约参考区间：12.5-13.5万元/吨。 ### **工业硅** - **核心观点**：低位震荡，方向不明。 - **关键信息**： - 供应端小幅回升，需求疲软。 - 库存持续积累，成本支撑较强。 - 建议区间操作，关注突发检修及政策消息。 - 主力合约参考区间：8000-8800元/吨。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：广州期货股份有限公司 - **成立时间**：2003年 - **注册资本**：16.5亿元人民币 - **实际控制人**：广州市国资委 - **控股股东**：越秀资本（股票代码：000987.SZ） - **业务资格**：具备期货经纪、咨询、资管、风险管理等资质 - **交易所会员资格**：五大期货交易所和能源交易中心 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。