20260401-广州期货-早间策略丨广州期货4月1日早间期货品种策略_7页_245kb

广州期货4月1日早间期货品种策略总结

核心内容概述

本报告为广州期货4月1日早间发布的期货品种策略分析，涵盖多个商品及金融品种，重点分析供需、成本、地缘政治、宏观情绪等因素对价格的影响，为投资者提供操作建议与价格区间参考。

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主要观点与关键信息

PVC

• 供应端：电石法开工负荷维持高位，乙烯法因原料紧缺持续降负。
• 库存：社会库存处于近年同期高位，去库缓慢。
• 需求端：下游需求复苏温和，出口退税取消后订单回落。
• 价格区间：2605合约短期运行区间5200-6000元/吨。
• 中期展望：出口兑现与成本支撑仍有韧性，但高库存和需求疲软限制价格反弹空间。

乙二醇（MEG）

• 供应：中东地缘冲突导致供应收缩，国内部分装置检修，供应端显著收紧。
• 库存：港口库存延续累库，4-5月预计大幅去库。
• 需求：聚酯负荷回升，但终端需求疲软，补库意愿不强。
• 价格区间：2605合约短期运行区间5000-5600元/吨。
• 中期展望：需关注冲突缓和、装置重启与进口恢复，高位波动加剧。

PX/PTA

• 成本支撑：PX受地缘冲突和原料短缺影响，成本支撑强劲。
• 供需：PTA库存持续累库，聚酯需求复苏不及预期。
• 价格区间：PTA 2605合约运行区间6400-7500元/吨。
• 中期展望：2026年PTA无新增产能，供应收缩逻辑持续，期价重心上移。

氧化铝&电解铝

• 氧化铝：成本端支撑，但新产能投放预期压制价格，维持高抛低吸策略。
• 电解铝：海外供应中断风险推升地缘溢价，国内库存拐点临近，长期看多逻辑仍存。
• 价格区间：氧化铝2605合约2750-3150元/吨；电解铝2605合约23500-25500元/吨。

锌

• 库存：国内库存持续去化，拐点初步确认。
• 矿端：TC维持低位，矿端紧张格局未改。
• 价格区间：2605合约参考区间23000-24500元/吨。
• 建议：关注低多布局，但需谨慎。

玉米与淀粉

• 玉米：现货分化，期价窄幅震荡。
• 淀粉：期价略强于玉米，价差走扩受限。
• 建议：维持中性观点，建议观望。

畜禽养殖

• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏去化缓慢，市场分歧明显。
• 生猪：存栏高于正常水平，出栏体重与阶段性供应压力抑制价格。
• 建议：持中性观点，建议观望。

蛋白粕

• 供需：全球大豆供需宽松，美伊冲突影响上涨驱动。
• 建议：谨慎看多，建议激进投资者持有前期多单，保守者观望。

铸造铝合金

• 成本：废铝税收趋严，成本支撑仍存。
• 需求：下游订单修复缓慢，库存拐点出现。
• 价格区间：参考22500-24000元/吨。

聚烯烃

• PE/PP：受成本端回调影响，短期跟随油价波动。
• 建议：关注地缘政治和成本变化。

天然橡胶

• 供应：泰国、越南产区停割，原料供应减少。
• 需求：全钢胎产销较好，提供短期支撑。
• 价格区间：关注后续冷修进展和需求启动速度。

铅

• 供应：再生铅供应增量有限，原生铅稳中略增。
• 库存：消费淡季下库存消化缓慢。
• 价格区间：参考16000-16900元/吨。

不锈钢

• 成本：印尼政策扰动，镍成本上升。
• 需求：下游需求疲软，库存小幅积累。
• 价格区间：参考13700-14700元/吨。

镍

• 政策：印尼多项政策提升镍产业成本。
• 供需：精炼镍供应压力大，市场情绪谨慎。
• 价格区间：参考13-14.2万元/吨。

集运指数

• 地缘影响：特朗普释放和谈信号，霍尔木兹海峡收费法案通过。
• 运价：短期震荡承压。
• 建议：谨慎操作，关注地缘不确定性。

玻璃

• 供应：市场冷修导致产量下降，情绪好转。
• 库存：年后累库压力大，需求启动偏慢。
• 建议：关注后续冷修进展和需求启动速度。

纯碱

• 产业情绪：检修影响结束，但基本面中长期偏弱。
• 价格区间：关注后续仓单注销节奏和硅片价格动向。

螺纹钢

• 供需：需求偏弱，库存累库压力大。
• 宏观：国内外宏观扰动偏多，政策预期存在。
• 价格区间：短期走势偏弱。

贵金属

• 美元指数下跌：带动贵金属价格反弹。
• 价格：沪金、沪银、铂、钯均有上涨。
• 建议：关注美国非农数据与国内库存去化节奏。

碳酸锂

• 出口退税取消：导致需求边际递减，期价大幅回落。
• 价格区间：PS2605合约参考区间（32000，38000）元/吨。
• 建议：暂观望，关注仓单注销与硅片价格动向。

工业硅

• 出口退税取消：利空传导，短期承压。
• 价格区间：Si2605合约参考区间（8200，8800）元/吨。
• 建议：区间下沿谨慎观望，若跌破下沿可轻仓沽空。

铜

• 库存：SHFE与LME库存小幅下降。
• 价格：受地缘冲突与宏观情绪影响，短期震荡。
• 建议：关注外围局势与国内库存去化节奏。

锡

• 供应：缅甸矿端复产推进，上游供给边际宽松。
• 价格：受地缘冲突影响，震荡偏强运行。
• 建议：短期震荡，难持续强势。

棉花

• 供需：全球糖产量或达历史第二高位，国内进口量增加。
• 价格区间：郑棉偏强震荡。
• 建议：关注下游订单与种植面积缩减预期。

白糖

• 产量：全球糖产量预计达1.845亿吨，国内库存偏高。
• 价格区间：05合约区间震荡。
• 建议：近弱远强，建议观望。

油脂类

• 棕榈油：因政策支持和原油价格上涨，站上万元关口。
• 建议：关注原油价格走势。

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总体市场情绪与建议

• 地缘政治：美伊冲突反复，市场情绪波动较大，金属及能源板块承压。
• 宏观因素：美元指数下跌，贵金属反弹；原油价格波动影响通胀预期。
• 操作建议：
  • 谨慎对待反弹，关注地缘与宏观信号。
  • 重点关注库存变化与供需平衡。
  • 建议保守投资者以观望为主，激进者可适度布局。

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投资咨询信息

• 分析师：谢紫琪，投资咨询资格：Z0014338
• 业务资格：证监许可【2012】1497号
• 免责声明：信息来源于公开资料，仅作参考，不构成操作依据。

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关于广州期货

• 成立时间：2003年
• 注册资本：16.5亿元
• 实际控制人：广州市国资委
• 控股股东：越秀资本（股票代码：000987.SZ）
• 业务资格：具备期货经纪、咨询、资管、风控等业务资格。