20250701-上海证券-固收_宏观周报_关注经贸协议最终落地情况_3页_463kb

固收&宏观周报（20250623-20250629）主要摘要

市场回顾

• 股票市场：受以色列-伊朗冲突结束的影响，投资者风险偏好提升，美股和纳斯达克中国科技股显著上涨（纳斯达克中国科技股涨5.50%）。A股全A指数上涨3.56%，几乎所有板块上涨，金融行业领涨（周涨幅超14%）。
• 债券市场：利率债价格微跌，收益率曲线陡峭化（10年期国债收益率升至1.6462%）；资金成本上升，央行政策净投放资金10672亿元，债市杠杆水平下降。
• 外汇与商品：美元贬值（美元指数降1.52%），黄金价格下跌（伦敦金现货价跌2.86%），反映避险需求减弱。

主要因素

• 地缘政治事件（以色列-伊朗冲突结束）提振风险偏好。
• 央行公开市场操作净投放，释放积极信号，影响资金流动性。

风险提示

• 稳增长政策不及预期。
• 中美贸易冲突升级或中东地缘冲突再升级。
• 国内货币政策如降息延迟。

展望

• 关注A股结构性机会，如银行和有色板块；黄金市场或迎来短期做多时机，价格可能在当前低位出现反弹。
• 利率债收益率预计窄幅波动于1.60%-1.65%区间。