20220615-大越期货-玉米期货早报_30页_2mb

玉米期货早报总结（2022-06-15）

核心内容概述

本报告对2022年6月15日玉米期货市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期及主要风险点等方面。整体来看，玉米市场在供需博弈中呈现震荡偏弱态势，但价格下跌空间有限。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：

  • 新冠病毒散点频发，终端市场消费受限。
  • 供应偏紧，但国内玉米市场供需缺口维持不变，全球缺口有所缩小。
  • 我国已开始从巴西进口玉米，乌克兰有望恢复从黑海出口，对国际玉米价格形成下行压力。
  • 饲用稻谷恢复拍卖，对玉米价格形成替代压力。
  • 冬小麦腾库增加市场供应，近期新麦价格下滑也对玉米价格形成压力。

• 需求端：

  • 深加工企业库存下降，补库意愿增强。
  • 饲料企业需求疲软，尤其是生猪供给过量导致饲料需求减弱。
  • 玉米淀粉企业开机率提升，周度产量增加，但利润受需求疲软影响下滑。

• 市场动态：

  • 东北地区贸易商余粮库存低，挺价出货；华南地区高成本支撑价格，购销清淡。
  • 东北港口价格持续下跌，发运南港倒挂。
  • 4月玉米进口量环比下降，但同比增长。

关键信息

1. 期货价格走势

• 期货收盘价：

  • 01合约：2918元/吨，涨11元。
  • 03合约：2920元/吨，涨10元。
  • 05合约：2952元/吨，涨8元。
  • 07合约：2837元/吨，跌2元。
  • 09合约：2888元/吨，涨12元。
  • 11合约：2909元/吨，涨11元。

• 基差情况：

  • 6月14日，09合约基差为-48元/吨，现货贴水期货。
  • 各合约基差均呈现贴水状态，部分略有改善。

• 库存情况：

  • 截至6月8日，全国加工企业玉米库存534.7万吨，周环比下降5.8%。
  • 北方港口库存362.5万吨，周环比下降1.6%。
  • 广东港口库存130.2万吨，周环比上升5.94%。

市场预期

• 现货市场供给受新麦上市和饲用稻谷拍卖影响，偏宽。
• 深加工需求逐渐恢复，库存从高位回落，短期内供需博弈。
• 鲅鱼圈现货价为2830元/吨，价格继续下跌空间有限。
• 建议在2873-3003元/吨区间操作。

主要利多与利空因素

利多因素：

• 深加工企业补库意愿增强，库存减少。
• 化肥供给偏紧，间接支撑玉米价格。
• 小麦整体高价对玉米形成支撑。
• 东北产区高价受成本支撑，贸易商挺价出货。

利空因素：

• 饲用稻谷恢复拍卖，对玉米形成替代压力。
• 冬小麦上市范围扩大，价格下降。
• 生猪供给过量，饲料需求疲软。
• 国际玉米价格受乌克兰出口预期和CBOT抛售影响可能下调。

主要风险点

• 贸易商挺价情绪可能延缓价格下跌。
• 深加工企业库存消耗情况。
• 新麦价格波动对玉米价格的替代效应。

总结

当前玉米市场处于供需博弈阶段，价格下跌空间有限。国内供应偏紧，但新麦价格下滑及饲用稻谷拍卖对玉米形成压力。国际玉米价格受乌克兰出口预期及CBOT抛售影响，可能进一步下行。深加工企业库存下降，补库意愿增强，但饲料需求疲软仍制约整体走势。建议投资者关注2873-3003元/吨区间操作，同时警惕新麦价格及贸易商挺价情绪对市场的影响。