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天然橡胶、玻璃纯碱、工业硅及光伏产业期现日报总结

天然橡胶产业

现货价格及基差

• 云南国营全乳胶(SCRWF):上海：3月28日价格为16550元/吨，较前日上涨0.30%。
• 全乳基差(切换至2505合约)：基差上涨74.74%，至-120元/吨。
• 泰标混合胶报价：3月28日为16450元/吨，较前日下跌1.20%。
• 非标价差：上涨32.31%，至-220元/吨。
• 杯胶:国际市场:FOB中间价：3月28日为61.65泰铢/公斤，微涨0.24%。
• 胶水:国际市场:FOB中间价：3月28日为68.00泰铢/公斤，持平。

月间价差

• 9-1价差：上涨0.96%，至-1035元/吨。
• 1-5价差：下跌1.23%，至1205元/吨。
• 5-9价差：上涨2.86%，至-170元/吨。

基本面数据

• 2月泰国产量：346.40千吨，环比下降37.99%。
• 2月印尼产量：197.60千吨，环比下降0.50%。
• 2月印度产量：74.00千吨，环比下降31.48%。
• 12月中国产量：67.40万条，环比下降51.44%。
• 半钢胎开工率：82.99%，环比下降0.12%。
• 全钢胎开工率：68.11%，环比下降0.96%。
• 2月轮胎出口数量：4376.0万条，环比下降30.93%。
• 2月天然橡胶进口数量：50.32万吨，环比下降14.50%。
• 2月进口天然及合成橡胶：68.00万吨，环比下降8.11%。
• 干胶:STR20:生产成本：14835元/吨，环比上涨0.12%。
• 干胶:STR20:生产毛利：-550元/吨，环比下降10.66%。
• 干胶:RSS3:生产成本：19706元/吨，环比上涨3.49%。
• 干胶:RSS3:生产毛利：2094元/吨，环比下降24.08%。

库存变化

• 保税区库存：上涨1.82%，至599312吨。
• 天然橡胶:厂库期货库存：下降31.00%，至49796吨。
• 干胶:保税库:入库率：下降至7.75%。
• 干胶:保税库:出库率：下降至5.27%。
• 干胶:一般贸易:入库率：下降至6.40%。
• 干胶:一般贸易:出库率：下降至6.27%。

天胶观点

• 国内产区逐渐进入开割阶段，供应预期增强。
• 半钢胎库存高企，企业为控制库存压力适度减产，拖拽产能利用率。
• NR仓单维持低位，国内库存累库不及预期。
• 原料供应增量预期压制价格走势，预计短期胶价震荡。
• 操作建议：低多思路为主，下方参考16000-16500区间。
• 关注后续产区天气及树况。

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玻璃与纯碱产业

玻璃相关价格及价差

• 华北报价：1250元/吨，持平。
• 华东报价：1360元/吨，持平。
• 华中报价：1150元/吨，持平。
• 华南报价：1330元/吨，持平。
• 玻璃2505：1236元/吨，上涨0.57%。
• 玻璃2509：1267元/吨，下跌0.31%。
• 05基差：下跌33.33%，至14元/吨。

纯碱相关价格及价差

• 华北报价：1600元/吨，持平。
• 华东报价：1500元/吨，持平。
• 华中报价：1500元/吨，持平。
• 西北报价：1150元/吨，持平。
• 纯碱2505：1418元/吨，下跌0.63%。
• 纯碱2509：1462元/吨，下跌0.63%。
• 05基差：上涨5.20%，至182元/吨。

供需数据

• 纯碱开工率：82.38%，环比上涨5.82%。
• 纯碱周产量：69.02万吨，环比上涨5.81%。
• 浮法日熔量：15.80万吨，环比下跌0.32%。
• 光伏日熔量：91740吨，持平。
• 3.2mm镀膜主流价：22.00元，持平。

库存变化

• 新疆厂库库存：下降2.56%，至21.69万吨。
• 云南厂库库存：下降1.81%，至2.72万吨。
• 四川厂库库存：持平，为2.25万吨。
• 社会库存：上涨2.20%，至60.40万吨。
• 仓单库存：上涨0.13%，至34.90万吨。
• 非仓单库存：上涨5.17%，至25.50万吨。

玻璃观点

• 一季度玻璃盘面整体趋弱，需求淡季叠加市场情绪悲观。
• 3月末需求季节性恢复，产销率走强，部分区域现货价格提涨，带动盘面反弹。
• 但市场整体预期偏悲观，此轮反弹主要由刚需补库推动。
• 中游较为谨慎，投机需求未完全被激发，短期产销有重新趋弱的可能。
• 4月关注需求季节性回暖，以及中游投机需求的情绪变化。
• 总体来看，玻璃价格低位，多数企业亏损，二季度可关注底部反弹的做多机会。

纯碱观点

• 一季度纯碱整体呈现底部震荡格局，1月下游补库带动盘面反弹。
• 2月市场对碱厂检修及光伏复产预期带动盘面拉涨。
• 3月以来检修折损有限，出口未超预期，光伏点火滞后，供需依然过剩。
• 4月有光伏复产预期，若检修整体告一段落，产能恢复后纯碱依然过剩。
• 盘面仍存压力，近期高位入场空单可继续持有。

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工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：10200元/吨，持平。
• 基差(通氧SI5530基准)：上涨23.21%，至345元/吨。
• 华东SI4210工业硅：11050元/吨，持平。
• 基差(SI4210基准)：上涨19.70%，至395元/吨。
• 新疆99硅：9450元/吨，持平。
• 基差(新疆)：上涨19.70%，至395元/吨。
• N型硅片：1.55元/片，持平。
• P型硅片：1.63元/片，持平。
• 单晶PERC电池片：0.31元/瓦（182mm）和0.28元/瓦（210mm），持平。
• 单晶PERC组件双面：0.7240元（182mm）和0.7040元（210mm），持平。

期货价格与月间价差

• PS2506：43650元/吨，下跌0.25%。
• PS2506-PS2507：价差下跌6.40%，至585元/吨。
• PS2507-PS2508：价差上涨14.55%，至315元/吨。
• PS2508-PS2509：价差下跌83.33%，至15元/吨。
• PS2509-PS2510：价差下跌27.66%，至170元/吨。
• PS2510-PS2511：价差持平，为90元/吨。
• PS2511-PS2512：价差上涨3.01%，至-2095元/吨。

基本面数据（周度）

• 硅片产量：11.08GW，环比下跌10.43%。
• 多晶硅行业平均成本：39.69元/千克，环比下跌0.38%。

基本面数据（月度）

• 2月全国工业硅产量：28.95万吨，环比下降4.80%。
• 2月新疆工业硅产量：16.65万吨，环比上涨1.38%。
• 2月云南工业硅产量：1.44万吨，环比下降28.36%。
• 2月四川工业硅产量：0.17万吨，环比下降55.26%。
• 2月全国开工率：51.02%，环比下降3.74%。
• 2月新疆开工率：59.85%，环比上涨1.77%。
• 2月云南开工率：20.41%，环比下降26.00%。
• 2月四川开工率：0.32%，环比下降87.69%。
• 2月有机硅DMC产量：19.95万吨，环比下降9.61%。
• 2月多晶硅产量：9.01万吨，环比下降4.56%。
• 2月多晶硅进口量：0.31万吨，环比下降4.47%。
• 2月多晶硅出口量：0.22万吨，环比上涨43.18%。
• 2月多晶硅净出口量：-0.09万吨，环比上涨48.01%。
• 2月硅片产量：48.32GW，环比上涨5.04%。
• 2月硅片进口量：0.09万吨，环比上涨139.15%。
• 2月硅片出口量：0.46万吨，环比持平。
• 2月硅片净出口量：0.37万吨，环比下降11.93%。
• 2月硅片需求量：41.28GW，环比下降14.85%。

库存变化

• 多晶硅库存：下降5.24%，至25.30万吨。
• 硅片库存：下降13.60%，至19.70GW。

工业硅观点

• 工业硅供应端减产逐步升级，期货价格重心有望上移。
• 西南丰水期复产可能对价格形成压制。
• 多晶硅、有机硅减产涨价带来利润修复，工业硅大型企业也有减产计划。
• 二季度西北地区大型企业不愿接受低价，预计月均产量控制在30万吨左右。
• 新疆某厂区计划3月31日减产，对供应端影响较大。
• 若大型企业减产落地，将调减供应过剩幅度，有利于供需趋于平衡。
• 价格波动区间在9500-11000元/吨，若减产落地，价格波动重心将上移。
• 上方空间受限于西南地区复产和套保担忧。

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光伏产业

现货价格与基差

• N型多晶硅料-平均价：42000元/吨，持平。
• 多晶硅菜花料-平均价：31500元/吨，持平。
• 颗粒硅-平均价：35000元/吨，持平。
• N型料基差：上涨6.25%，至-1650元/吨。
• 菜花料基差：上涨42.31%，至-150元/吨。

期货价格与月间价差

• PS2506-PS2507：价差下跌6.40%，至585元/吨。
• PS2507-PS2508：价差上涨14.55%，至315元/吨。
• PS2508-PS2509：价差下跌83.33%，至15元/吨。
• PS2509-PS2510：价差下跌27.66%，至170元/吨。
• PS2510-PS2511：价差持平，为90元/吨。
• PS2511-PS2512：价差上涨3.01%，至-2095元/吨。

基本面数据（周度）

• 硅片产量：11.08GW，环比下跌10.43%。
• 多晶硅行业平均成本：39.69元/千克，环比下跌0.38%。

基本面数据（月度）

• 2月多晶硅产量：9.01万吨，环比下降4.56%。
• 2月多晶硅进口量：0.31万吨，环比下降4.47%。
• 2月多晶硅出口量：0.22万吨，环比上涨43.18%。
• 2月多晶硅净出口量：-0.09万吨，环比上涨48.01%。
• 2月硅片产量：48.32GW，环比上涨5.04%。
• 2月硅片进口量：0.09万吨，环比上涨139.15%。
• 2月硅片出口量：0.46万吨，环比持平。
• 2月硅片净出口量：0.37万吨，环比下降11.93%。
• 2月硅片需求量：41.28GW，环比下降14.85%。

库存变化

• 多晶硅库存：下降5.24%，至25.30万吨。
• 硅片库存：下降13.60%，至19.70GW。

多晶硅观点

• 二季度前期，下游需求在分布式抢装机带动下预计向好。
• 下游产品组件、电池片、硅片有望继续涨价去库，利润修复。
• 地震对多晶硅及下游生产影响较大，开工受阻或将影响需求。
• 若有其他厂家承接该部分产量，将对多晶硅需求利好。
• 4月即将开始多晶硅期货注册仓单，关注其对需求和价格的影响。
• 虽然市场担心套保对盘面的压力，但生产企业套保意愿不强。
• 交割品质量较高，期货市场或将给到1000元左右的溢价，当前价格向下空间有限。
• 叠加仓单需求对价格的支撑，42000-43000元/吨多单可持有。

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数据来源

• Wind、Mysteel、广发期货研究所。

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