20250925-国金证券-公募指增及量化基金经理精选系列九_量化选股策略洞察_解析多元灵活魅力_16页_2mb

量化选股型基金总结

量化选股型基金作为公募产品线的重要组成部分，在2025年二季度末全市场共有277只，总规模达903.20亿元。相较于指数增强型基金，这些基金不受制于成分股投资比例和跟踪误差的硬性约束，拥有更广泛的投资范围、更高的风格暴露自由度，以及更强的业绩弹性。此类基金得益于相对宽松的策略环境，允许基金经理根据偏好和特长构建差异化投资策略，从而在风险调整后收益方面展现出优势。

五位代表性基金经理的投资框架各有特色：

• 冯玺祥（信达澳亚基金）：采用统一多因子框架，结合静态线性模型与机器学习模型，强调因子有效性和阿尔法模型普适性，管理产品如信澳星耀智选和信澳星亮智选，表现强劲，超额收益稳定。

• 高崇南（国泰基金）：注重卡玛比率，配置高股息、质量、成长三类风格，使用树模型因子合成，严控风险，产品波动率较低，绩效稳健。

• 林景艺（信达澳亚基金）：践行HI+AI理念，采用基金优选和持仓还原的三步法，多策略均衡配置，对标万得偏股混基金，跟踪误差控制严格，超额收益稳健。

• 时赟超（鹏华基金）：融合多因子线性模型与机器学习非线性模型，强调AI应用，换手率和持仓分散度高，产品如鹏华量化先锋表现突出，追求绝对Alpha。

• 翟梓舰（西部利得基金）：构建“核心+卫星”多策略框架，核心AI占主导，严格跟踪误差控制，产品如西部利得中证1000指数增强超额表现良好，分层风险管理有效。

整体而言，量化选股型基金的业绩弹性较高，但需注意工具化属性认知挑战，并强调分散化持股和风险控制以优化收益。投资者应结合基金经理策略与历史绩效进行选择。