20240712-广发期货-原油期货周报_短期基本面仍有利好驱动_中长期需警惕下游疲软对于盘面的压制_39页_3mb

广发期货原油期货周报总结

1. 报告日期与免责声明

2024年7月12日发布，所有观点仅供参考，请务必查阅报告最后一页的免责声明。

2. 品种观点

• 短期策略：建议单边偏多，WTI压力位84-85美元/桶，Brent压力位87-88美元/桶，SC主力压力位630-635元/桶。
• 驱动因素：短期利多因素包括飓风贝丽尔未显著影响美国海湾原油生产、巴以和谈缓和地缘紧张；利空因素包括美联储降息政策不确定、美国制造业数据疲软。

3. 行情回顾

• 国际油价下跌：2024年7月4日至10日，WTI与布伦特价格下跌21.2%和26.9%，底部支撑稳固但涨势乏力。
• 价差变化：内外盘价差震荡，Brent-WTI价差走弱，跨区价差未现显著反转。

4. 供给分析

• OPEC产量：6月环比减产8万桶/日，产量降至2698万桶/日（不含安哥拉）。
• 美国产量：维持1330万桶/日，活跃钻井数稳定，库存累积明显（汽油、柴油库存环比上升）。
• 进口与出口：美国原油出口量稳定，印度进口量增长，炼厂利润下滑加剧库存压力。

5. 需求分析

• 经济指标：美国6月CPI显示通胀缓解，增强降息预期；PMI数据走弱，反映经济放缓压力。
• 成品油需求：裂解价差震荡，需求旺季与利润下滑形成负反馈。
• 国家差异：印度成品油消费强劲，但美国与欧洲需求放缓迹象明显。

6. 供需展望

• 短期利好：供给端无显著增量，库存去化缓慢但底部支撑稳固。
• 中长期风险：OPEC+减产政策迟缓、美国炼厂库存压力及炼油利润下滑可能压制油价。需求端的疲软（如欧美经济放缓）对长期走势构成挑战。

7. 投资建议

• 短期：油价或在区间震荡，小幅上行空间有限。
• 中长期：需警惕供需平衡恶化及宏观不确定性对原油价格的影响。

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苗扬：从业资格 F03106873 | 投资咨询资格 Z0020680
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