20210624-招商期货-尿素重大行情点评_2页_294kb

重大行情点评总结

核心内容概述

本报告为招商期货研究所于2021年6月24日发布的尿素行情点评，由谭洋与安婧两位研究员共同撰写。报告分析了尿素期货UR2109与UR2201合约当日的走势，并结合成本、供需、出口及政策等因素，对尿素市场未来走势进行了预测与操作建议。

主要观点

价格走势

• UR2109合约：今日大幅上涨3.39%，收于2318元/吨。
• UR2201合约：今日上涨3.21%，收于2220元/吨。

成本端

• 煤炭价格大幅上升，成为推动尿素价格上涨的重要因素之一。

供应端

• 上游供应端日产小幅下降，工厂预收订单尚可，企业库存为13万吨，同比减少70.85%，显示上游企业挺价意愿较强。
• 内蒙古兴安盟乌兰大化120万吨尿素装置预计于7月投产，新增产能可能对市场形成压力。

需求端

• 农需尚未结束，但高氮肥采购期已过，后期采购将放缓。
• 工业需求方面，下游对高价抵触情绪渐显，复合肥企业原料端压力较大，开工率降至低位；三聚氰胺开工率持续下滑，工业需求整体偏弱。

出口端

• 印度招标（印标）即将公布，边际出口利好在现货市场偏紧的背景下对市场心态影响较大，但尚未看到现货市场明显改善。

市场展望

• 三季度可能受到政策指导影响，同时随着用肥收尾，需求走弱，叠加新增产能释放，价格上方空间受限。
• 大幅下行通道仍需等待淡季消费走弱持续验证，现货偏紧和印度招标仍可能对市场起到支撑作用。
• 整体走势预计为宽幅震荡。

操作建议

• 追多谨慎：当前市场上涨动力较强，但需警惕回调风险。
• 建议逢高布局9-1反套：利用当前价格高位进行反向套利操作。
• 关注政策面与国际出口动态：政策指导和印度招标结果可能对市场产生重大影响。
• 留意煤炭价格波动：煤炭价格强势可能继续支撑尿素成本，进而影响价格走势。

风险提示

• 印标超预期：印度招标结果若超出市场预期，可能对尿素价格产生显著影响。
• 上游供应大幅减少：若上游供应端出现意外减产，可能推高价格。
• 煤炭价格大幅波动：煤炭作为尿素主要成本构成，其价格波动将直接影响尿素期货走势。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（证书编号：F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，具备期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。