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投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

观点参考

宝城期货国债期货早报（2025 年 8 月 12 日）

◼ 品种观点参考—金融期货股指板块

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一个月。

  品种	短期	中期	日内
  TL2509	震荡偏强	震荡	震荡偏强

核心逻辑概要：

• 货币政策宽松预期仍存，但短期降息可能性较低。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块

• 品种：TL、T、TF、TS。
• 日内观点：震荡偏强。
• 中期观点：震荡。
• 参考观点：震荡。
• 核心逻辑：
  昨日各国债期货均震荡回调。随着7月底市场利率逼近政策利率，政策利率的锚定效果显现，市场利率进一步上升空间受限，8月国债期货探底回升。国内股市风险偏好上升，国债需求有所下降，国债期货短线承压。但上半年宏观经济数据表现较强韧性，政策面强调落实适度宽松的货币政策，推动实体融资成本下降，未来宽松预期升温。短期内，国债期货震荡整理为主。

（仅供参考，不构成任何投资建议）

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