20250616-正信期货-豆粕周报_美国生柴政策利好_美豆及连粕震荡走高_16页_1mb

豆粕市场分析总结

主要观点

本周豆粕价格反弹，CBOT大豆和豆粕周涨幅显著（分别为0.99%和10.3%）。主要驱动因素包括美国生柴政策利好，提升压榨需求和美豆价格；尽管USDA报告中性且美豆出口数据偏弱，但中长期美豆可能减产预期及中美关税利多支撑市场。国内豆粕供应宽松，库存上升，但下游需求旺盛提供支撑。建议逢低做多远月豆粕09合约。

行情回顾

• CBOT市场：大豆价格上涨1050点至106850美分/蒲，周涨幅0.99%；豆粕M2509上涨31点至3041元/吨，周涨幅10.3%。

基本面分析

• 成本端：美国大豆产区天气良好，但播种率略低于预期；美豆出口净销售环比减少；阿根廷大豆收割率已达95%，显示供应充足。巴西大豆出口预估增加，近月升贴水企稳。
• 国内：5月大豆进口1392万吨，油厂开机率回升，大豆和豆粕库存本周分别增至61029万吨和3825万吨；豆粕成交量和提货量上升，下游需求旺盛。
• 风险因素：全球天气、巴西大豆升贴水、进口大豆动态、中美关税。

策略建议

逢低做多豆粕09合约，针对短期震荡偏强和远期看涨预期。