20240630-华创证券-银行业周报_破立并举_先立后破_培育耐心资本_解决存量风险_19页_1mb

银行业周报（20240624-20240630）总结

市场回顾

• 沪深300、上证综指、创业板指数周内下跌幅度较大，分别为0.97%、1.03%和-4.13%。
• 沪深两融余额大幅下降11.0%，市场成交活跃度下降明显。

银行板块表现

• 申万银行指数周内上涨198%，A股与H股涨幅分化显著。
• A股涨幅前五：渝农商行、邮储银行、南京银行等，涨幅分别达692%、541%；跌幅前五：郑州银行、兰州银行、西安银行等。
• H股涨幅前五：中原银行、重庆农村商业银行、重庆银行等；跌幅前五：晋商银行、哈尔滨银行、广州农商银行等。

行业趋势

1. 政策驱动：中共中央政治局强调“破立并举，先立后破”，推动“五篇大文章”和新质生产力发展。国务院政策支持创业投资，引导长期资金入市，缓解科技型企业融资难题。
2. 房地产回暖：新政下调首付比例并放宽限购，商品房销售降幅收窄，银行积极支持保交房。
3. 经济转型压力：银行业对公房地产贷款占比高，需时间和耐心等待新旧动能转化。

投资建议

• 低估值机会：当前银行板块估值处于低位，低利率环境下高股息策略仍有支撑。
• 推荐主线：
  1. 高股息策略：关注国有大行及高股息城商行（如宁波银行、江苏银行、南京银行）。
  2. 长期核心资产：常熟银行、招商银行、宁波银行等。
• 估值空间：个股估值仍有23%-54%上行空间。

风险提示

• 宏观经济下行、城投和地产风险暴露、信贷不及预期。
• 公司层面需关注资产质量、信用风险及长期盈利可持续性。