20151202-渤海证券-中药行业周报_推进公立中医医院综合改革的实施意见发布_13页_530kb

报告摘要

公立中医医院综合改革与中药行业周报总结

核心内容

2015年12月2日发布的《推进公立中医医院综合改革的实施意见》是推动中医医疗体系改革的重要政策文件。该意见旨在通过一系列措施提升中医医院的服务能力、优化收入结构、规范中药饮片使用、理顺医疗服务价格、落实政府投入责任、扩大中医药报销范围、探索医保支付政策等，以促进中医药行业的可持续发展。同时，该文件强调了公立医院综合改革与分级诊疗制度的结合，推动医疗、医保、医药三方面的联动改革。

此外，中药行业在本周表现出一定的相对估值优势，板块ttm估值为33.97倍，低于医药行业其他子板块。尽管整体医药生物板块下跌3.41%，但中药板块跌幅相对较小，具备一定的投资吸引力。

主要观点

1. 政策导向明确，推动中医医院改革

改革目标：全面提升公立中医医院的服务能力、管理效率和医疗质量。
重点方向：
- 明确公立医院改革总体要求与功能定位；
- 加强中医医疗资源配置；
- 推动社会力量参与中医服务；
- 优化收入结构，鼓励中药饮片使用；
- 推进中医药价格改革与医保支付政策创新；
- 加强中医服务能力建设，发展分级诊疗制度。

2. 医改全面推开，注重系统性与协同性

李斌讲话要点：医改需突出重点任务，聚焦社会关注的热点问题，形成医疗、医保、医药联动机制。
改革措施：
- 建立公立医院管理委员会；
- 推进医保支付方式改革；
- 提高基本药物使用率；
- 推动药品流通领域改革；
- 实施药品质量一致性评价；
- 建立常态化调研与督查机制。

3. 行业动态与公司动向

CFDA公告：90家企业撤回164个药品注册申请，表明行业监管趋严。
社区卫生服务提升：加强中医科室建设，提升慢性病、常见病的诊疗能力，推动中医药服务在基层的应用。
企业合作动态：
- 白云山：与阿里健康签订全面深度业务合作协议，涵盖O2O、处方流转、医保支付等领域，助力企业转型。
- 台城制药：拟2.96亿元收购新宁制药100%股权，拓展化学原料药业务。
- 以岭药业：非公开发行不超过13.3亿元A股，用于国际化项目及产品注册。
- 昆药股份：双氢青蒿素原料药通过WHO PQ认证，为国际市场开拓奠定基础。

关键信息

市场表现

医药生物板块：近5日下跌3.41%，跑赢沪深300（-4.32%）。
中药板块：跌幅略浅，ttm估值为33.97倍，相对A股溢价率约为76.7%。
个股表现：通化金马、康美药业、方盛制药涨幅超过8%；香雪制药、佛慈制药等跌幅较大。

投资策略

行业评级：医药生物-中药行业维持中性评级。
个股建议：关注中新药业、香雪制药、福瑞股份等具备业绩与转型双重优势的品种。
投资方向：
- 逢低布局有业绩支撑的中药龙头股；
- 关注受益于新一轮招标的直接挂网品种，如低价药；
- 关注中药配方颗粒行业，预计未来将获得政策支持。