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2025年7月21日 金融市场分析报告

免责声明

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 分析仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

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1. 国债与股指

• 国债：多数下跌，收益率低位；预计难有趋势行情，需谨慎。
• 股指：长期看好权益资产表现，关注做多机会，短期资金面待改善。

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2. 贵金属

• 黄金：长期逻辑仍强，上涨趋势延续，关注去美元化和美联储降息预期。

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3. 黑色系商品

螺纹/热卷

• 供给收缩预期推升价格，但需求下行限制涨幅，轻仓参与反弹。

铁矿石

• 供需边际转弱，价格估值偏高，关注技术面做空机会。

焦煤/焦炭

• 供给收缩逻辑主导，需求偏弱，轻仓应对波动。

铁合金

• 供应过剩，库存高企；三级镍过剩格局，震荡运行。

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4. 能源化工

原油

• 美国钻机减少支撑油价，但矛盾加剧，建议关注做空机会。

燃料油

• 供应过剩格局压制，短期维持偏弱。

合成橡胶

• 原料价格回调，需求偏弱，等待企稳反弹。

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5. 农产品

碳酸锂

• 供给扰动逻辑升温，但实质过剩基本面未改，多看少动。

铜

• 铜价反弹，库存去化，关注做多机会；政策不确定性压制涨幅。

锡/镍

• 锡价偏强，供应紧缺；镍价震荡，过剩格局难改。

豆粕/棕榈油

• 豆系商品下方支撑增强；棕榈油库存高位，考虑价差机会。

菜粕、玉米淀粉

• 菜系去库支撑；玉米供需趋向平衡，淀粉库存高位。

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6. 其他品种

• 棉花：供需宽松，建议观望。
• 白糖：进口量高，短期中性，区间震荡。
• 苹果：增产预期使主力合约偏空，关注逢高空机会。
• 生猪/鸡蛋：供需矛盾短期缓和，鸡蛋建议反套；生猪逢高做空。

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风险提示
全球宏观不确定性（贸易、政策、美联储动向）与品种供需变化可能引发波动，投资者需密切关注包括宏观经济指标、政策调整、数据公布等核心风险因子，控制仓位，谨慎操作。