20250527-国泰期货-锌_炼厂扰动上行_但持续性或有限_2页_636kb

2025年锌市场分析报告要点总结

1. 价格与持仓变动
   沪锌主力收盘价22185元/吨，较前日下跌0.14%；伦锌3M电子盘收于27125美元/吨，上涨3.0%。沪锌主力成交量增至142739手，伦锌成交量为88134手。沪锌主力持仓量118520手，伦锌持仓量212114手，后者较前日减少866手。上海0#锌升贴水1950元/吨，广东0#锌升贴水370元/吨，天津0#锌升贴水1950元/吨。LME锌库存减少2725吨至153500吨，注销仓单减少2725吨至73325吨。

2. 进口与现货表现
   进口提单溢价维持1500美元/吨，锌锭现货进口盈亏亏损6042元/吨，显示进口成本压力。沪锌连三进口盈亏亏损10716元/吨，反映国内与海外价格倒挂。氧化锌价格为21600元/吨，下跌100元/吨。

3. 市场趋势与贸易动态
   锌趋势强度为0，属于中性，表明短期市场缺乏明确方向。特朗普暂缓50%关税政策引发关注，欧盟称谈判有“新动力”，计划加速推进，贸易专员称与美方对话“良好”。该消息可能影响全球锌贸易流动及价格波动。

4. 风险提示与免责声明
   报告仅限专业投资者参考，不构成投资建议，亦不承诺收益。数据来源包括Bloomberg、同花顺iFinD等，信息准确性无法保证。报告可能因市场变化或分析方法调整而更新，使用需自行承担风险。版权归属国泰君安期货，未经授权禁止使用或引用。

总结：锌市场近期呈现震荡格局，国内期货价格承压而海外价格回升，进口盈亏扩大反映价差扩大。贸易政策动态（如美国关税延期）可能为市场提供新变量，但短期趋势暂时中性。投资者需谨慎评估风险，注意信息时效性及法律限制。