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国债期货早报总结

核心内容概览

本报告为2020年10月21日的国债期货早报，主要分析了当日市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对主要期货合约进行了行情回顾与分析。

一、主要观点

• 基本面：10月1年期LPR报3.85%，5年期以上LPR报4.65%，均与上次持平。
• 资金面：周二央行公开市场进行700亿元逆回购操作。
• 基差：
  • TS主力基差为0.0855，现券升水期货，偏多。
  • TF主力基差为0.0286，现券升水期货，偏多。
  • T主力基差为0.3523，现券升水期货，偏多。
• 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。
• 盘面走势：
  • TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
  • TF主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
  • T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。
• 主力持仓：TS、TF、T主力均呈现净空状态，且空头持仓增加。
• 结论：建议多单继续持有。

二、行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

三、现券与期债市场分析

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图示显示了DR利率的变化情况，反映了市场资金的紧张程度。
• 中债国债到期收益率：图示展示了国债到期收益率的走势，有助于判断市场对利率的预期。
• 国债期限利差：图示反映了不同期限国债之间的收益率差异，是衡量市场对经济前景预期的重要指标。
• CTD券基差：
  • T2012 CTD券基差：图示显示了T合约CTD券的基差走势，表明现券相对于期货的升水情况。
  • TF2012 CTD券基差：图示显示TF合约CTD券的基差走势，同样呈现现券升水。
  • TS2012 CTD券基差：图示显示TS合约CTD券的基差走势，也显示现券升水。

四、免责声明

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