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万联晨会总结（2017年10月20日）

核心内容概览

2017年10月19日，市场整体呈现窄幅震荡态势，大消费类防守性板块如食品饮料、家电、医药等表现较好，而大部分题材股则表现疲软。市场成交量维持在低位，显示出投资者情绪谨慎。短期市场预计仍将维持弱势，建议投资者保持适度谨慎。

主要观点

• 市场趋势：近期市场资金回流防守性板块，热点轮换加快，成交量萎缩，风险偏好减弱。政策面相对平稳，经济基本面未出现超预期表现。
• 经济数据：前三季度GDP同比增长6.9%，增速与上半年持平，但三季度增速低于市场预期。固定资产投资、消费增速均出现放缓，而进出口保持平稳。
• 政策动向：央行通过逆回购操作向市场净投放资金，以抑制长端利率快速上行，稳定市场预期。但四季度美联储缩表预期可能对人民币汇率和外汇储备带来压力。
• 风险提示：市场对经济增长的预期波动较大，若四季度经济增速未能达到7.2%，则可能影响市场情绪。同时，政策对资产价格的调控加强，需防范泡沫风险。

国内市场表现

国际市场表现

行业公司分析

精锻科技（300258）

• 事件：发布2017年三季度报告，1-9月实现营业收入8.0亿元，同比增长27.11%；净利润1.82亿元，同比增长33.45%。
• 点评：
  1. 公司业绩稳健增长，符合预期。受益于下游客户销量增长及自动变速箱渗透率提升，产品产销两旺。
  2. 自动变速箱渗透率提升将推动公司长期业绩增长，公司产品在自动变速器中配套比例高。
  3. 新项目如VVT产品、新能源车电机轴、铝合金涡盘精锻件等正在推进，为未来产能释放和业绩增长奠定基础。
• 盈利预测：预计2017-2018年EPS分别为0.60元/股、0.80元/股，对应PE分别为27.63倍、20.73倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 主要客户销量不及预期；
  • 产能释放速度不及预期；
  • 子公司宁波电控业绩不及预期。

财经要闻

1. 周小川：强调要防止资产价格剧烈调整引发的风险，指出资产泡沫可能出现在资本市场、房地产市场及影子银行等领域。
2. 郭树清：表示银行业资金脱实向虚的势头已初步遏制，但仍需持续整治。
3. 韩正：上海正按照中央部署筹划建立自由贸易港，目前处于方案制定阶段。
4. 雄安新区：规划编制已取得阶段性成果，但尚未公布具体时间表。

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