20260305-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师共同撰写，发布于2026年03月05日。报告对多种有色金属及新能源材料的市场走势进行了分析与操作评级，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅等品种。各品种的操作评级以星级表示，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌。

各品种分析总结

铜 ☆☆☆

• 市场表现：沪铜周四震荡下行，位于均线密集区下方。
• 关键因素：市场谨慎观望，关注美国关键指标；国内沪粤贴水缩窄，社库增加。
• 操作建议：高库存压制与局势不确定性可能拖累铜价，建议向下测试均线支撑，适当消化库存。

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金 ★★★

• 市场表现：沪铝上涨，现货贴水收窄，社库增加至近年最高水平。
• 关键因素：中东铝产能关闭，供应扰动担忧加剧；氧化铝产能下降，但新投产能临近，矿石价格下跌，仓单库存走高。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注地缘局势；铸造铝合金与沪铝价差可能走扩。

锌 ☆☆☆

• 市场表现：锌价低位窄幅波动，市场资金交投平淡。
• 关键因素：中东局势紧张，美元指数反弹；国内矿山复产，TC回升，下游开工恢复。
• 操作建议：基本面略向好，但去库节奏不明朗，短期观望为主。

铅 ☆☆☆

• 市场表现：铅价低位震荡，下游采购维持刚需。
• 关键因素：内外盘库存偏高，再生铅企业复产延迟，供应压力减少。
• 操作建议：终端消费增长预期有限，关注全面复产后去库节奏，短期观望。

镍及不锈钢 ★☆☆

• 市场表现：沪镍震荡下跌，市场交投活跃。
• 关键因素：金川现货报价抗跌，进口镍贴水收窄；纯镍库存增加，不锈钢库存上升。
• 操作建议：短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪，趋势偏弱。

锡 ★☆☆

• 市场表现：沪锡震荡，波幅较大。
• 关键因素：日韩股市情绪拉涨，但海湾国家投资对AI行业至关重要；锡供应端缓慢转折。
• 操作建议：技术上关注MA60日均线，虚值卖看涨期权持有。

碳酸锂 ☆☆☆

• 市场表现：碳酸锂震荡回调，市场活跃度维持。
• 关键因素：总库存下降，但去库速度放缓；下游排产回升有限，矿端报价强势。
• 操作建议：短期不确定性强，注意风险防控。

工业硅 ☆☆☆

• 市场表现：工业硅期货回升至8500元/吨上方。
• 关键因素：电价上调及环保消息影响供应预期；新疆大厂计划复产，下游多晶硅排产回升有限。
• 操作建议：短期能源成本扰动情绪偏强，但基本面支撑弱，价格上方空间有限。

多晶硅 ☆☆☆

• 市场表现：多晶硅期货高开低走，小幅收跌。
• 关键因素：新能源政策支持，产能治理预期存在；光伏退税政策取消窗口临近，硅片排产回升，但多晶硅产量增幅有限。
• 操作建议：市场处于预期与现实博弈，对现货价格敏感，短期低位震荡，关注3月现货成交情况。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动，但操作性不强。
• ★★☆：趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

风险提示

• 市场走势受地缘政治、政策导向及库存变化等多重因素影响。
• 投资者需关注关键会议政策及美国就业数据对美联储政策的指引。
• 各品种库存变化及供需格局是影响价格的重要因素，需密切关注。

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