> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国华能集团·长城证券旗下期货公司总结 ## 核心内容概述 本报告由中国华能集团与长城证券旗下的宝城期货发布，涵盖多个重点期货品种的短期、中期及日内价格走势分析，旨在为投资者提供市场参考。报告中对各品种的价格驱动逻辑进行了详细阐述，并提醒投资者注意市场风险。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 重点品种分析 | 品种 | 短期观点 | 中期观点 | 日内观点 | 参考观点 | 核心逻辑概要 | |------------|----------|----------|----------|----------|--------------| | IH2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 区间震荡 | 风险因素扰动下止盈意愿上升 | | 黄金2604 | 弱势 | 震荡 | 震荡偏弱 | 观望 | 降息预期降温，美元强势，金价承压 | | 沪胶2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 偏弱运行 | 利空因素压制，沪胶震荡偏弱 | | 原油2604 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡偏强 | 偏强运行 | 地缘风险扰动，原油震荡偏强 | | TL2606 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期内全面降息的可能性较低 | | 铜2604 | 强势 | 震荡 | 震荡偏强 | 长线看强 | 国内流动性恢复及产业支撑上升 | | 螺纹2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 关注MA5一线支撑 | 政策预期发酵，钢价震荡企稳 | | 铁矿2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 关注MA5一线支撑 | 基本面未好转，上行驱动不强 | | 焦煤2605 | 震荡 | 震荡 | 强势 | 震荡 | 基本面拖累，焦煤低位震荡 | | 焦炭2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡 | 多空因素交织，焦炭低位运行 | | 动力煤现货 | - | - | - | 震荡 | 港口动力煤暂稳运行 | | 合成胶2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 偏弱运行 | 利空因素压制，合成胶震荡偏弱 | | 甲醇2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 偏弱运行 | 缺乏基本面支撑，甲醇震荡偏弱 | | 豆粕2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡偏弱 | 进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 | | 豆油2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 美豆成本支撑，美豆油库存，国内大豆成本支撑，供应节奏，油厂库存 | | 棕榈2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 马棕产量和出口，印尼生柴和出口政策，欧盟相关政策变化，国内到港和库存，替代需求 | ### 2. 市场驱动逻辑 - **金融期货股指板块**：受地缘冲突和宏观担忧影响，股指整体偏弱，但两会政策预期带来一定支撑，预计短期区间震荡。 - **黄金**：避险情绪与利率预期博弈，金价震荡偏弱，但地缘风险仍为金价提供结构性支撑。 - **沪胶**：地缘风险升温与原油价格上涨对沪胶形成支撑，但利空因素压制，预计震荡偏弱。 - **原油**：地缘冲突推动油价上涨，短期偏强，但需警惕美国释放战略原油储备。 - **国债期货**：市场担忧全球通胀，降息预期减弱，国债期货震荡整理。 - **铜**：受美元指数回落和产业支撑影响，铜价震荡偏强，长线看强。 - **螺纹钢**：供需双弱，但政策预期增强，钢价震荡企稳，关注MA5支撑。 - **铁矿石**：需求改善有限，供应回升，矿价低位震荡。 - **焦煤**：地缘冲突和甲醇溢价对焦煤形成短期支撑，但基本面疲弱，预计低位震荡。 - **焦炭**：地缘冲突带动情绪支撑，但供需变化不大，焦炭维持低位震荡。 - **动力煤现货**：供应恢复缓慢，需求支撑不足，价格预计窄幅运行。 - **合成胶**：原油价格上涨带来一定支撑，但国内库存高企，预计震荡偏弱。 - **甲醇**：国际供应受扰动，但国内产能过剩，港口库存偏高，预计震荡偏弱。 - **豆粕**：进口成本支撑与国内高库存、弱需求相互作用，价格震荡偏弱。 - **豆油**：美豆成本支撑与国内供应节奏影响，价格震荡偏强。 - **棕榈油**：国际原油走强与马棕库存下降支撑价格，国内库存高企，价格震荡偏强。 ### 3. 投资建议 - 各品种短期以震荡为主，中期趋势仍需关注政策及基本面变化。 - 避险情绪与地缘风险仍是影响金价的重要因素。 - 原油价格受地缘冲突影响显著，但需警惕美国释放战略储备。 - 铜价短期偏强，但需关注10万关口支撑。 - 螺纹钢和铁矿石受供需双弱影响，政策预期是主要支撑。 - 焦煤和焦炭受情绪支撑，但基本面疲弱，建议谨慎操作。 - 动力煤价格预计维持窄幅震荡，关注复产节奏和下游补库情况。 - 合成胶和甲醇缺乏基本面支撑，预计震荡偏弱。 - 豆粕受高库存与弱需求压制，价格震荡偏弱。 - 豆油和棕榈油受国际原油和季节性因素影响，价格震荡偏强。 ## 投资咨询部成员介绍 - **阎振兴**：从业资格证号F03104274，投资咨询证号Z0018163，联系方式：电话0571-87633890，邮箱：[email protected] - **陈栋**：从业资格证号F0251793，投资咨询证号Z0001617，联系方式：电话0571-87006873，邮箱：[email protected] - **涂伟华**：从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688，联系方式：电话0571-87006873，邮箱：[email protected] - **毕慧**：从业资格证号F0268536，投资咨询证号Z0011311，联系方式：电话0411-84807248，邮箱：[email protected] - **龙奥明**：从业资格证号F3035632，投资咨询证号Z0014648，联系方式：电话0571-87006873，邮箱：[email protected] ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告导致的损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。