> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期美元兑日圆汇率的走势，并探讨了日本央行货币政策调整的可能性，结合美国经济数据和日本薪资与通胀预期的变化进行解读。 ## 主要观点 - **美元兑日圆汇率波动**： 美元兑日圆汇率近期受到多重因素影响，包括美国制造业和服务业PMI数据、美联储政策动向以及中东局势带来的油价波动。汇率一度跌至160的心理关口，随后有所回升，但近期再次回落至159以上。 - **美国经济数据表现**： 美国3月制造业PMI升至52.4，高于预期；服务业PMI降至51.1，低于市场预期。整体显示企业活动增速放缓，接近一年来最低水平，部分原因是由于伊朗战争引发的原材料价格上涨。 - **美联储政策态度**： 美联储理事沃勒表示对高油价对通胀的影响持谨慎态度，若劳动力市场持续疲软，他仍支持在年内晚些时候降息。而理事巴尔则认为可能需要在一段时间内维持利率不变。 - **日元走势与日本央行政策**： 日本央行在3月议息会议上维持短期利率在0.75厘不变，符合市场预期。由于美伊战事引发的中东局势动荡，导致原油价格上涨，日本短期通胀有所放缓，但中长期来看，油价上涨对日本通胀构成上行压力。 - **日本薪资与通胀预期**： 日本工会公布的“春斗”初步加薪结果为平均5.26%，连续三年超过5%，创下1991年以来最长增长纪录。基本薪资按年上涨3.85%，为2015年以来最强增幅。薪资和通胀预期的上升可能促使日本央行继续推进货币政策正常化。 ## 关键信息 - **美元兑日圆汇率**： - 最近一度跌破160心理关口，但随后有所回升。 - 当前汇率在159至157之间波动，市场预期可能在157水平出现沽售压力。 - **日本央行货币政策**： - 短期利率维持0.75厘不变，符合市场预期。 - 鉴于油价上涨，日本央行预计短期内通胀将放缓，但中长期通胀压力上升。 - 市场预计日本央行可能在6月或7月继续加息。 - **市场建议**： - 投资者可考虑在日圆贬值时低吸，同时留意157水平的沽售机会。 ## 总结 本文档围绕美元兑日圆汇率波动，结合美国和日本的经济数据与政策动向，分析了当前市场环境。美国制造业和服务业PMI数据表现不一，反映出经济复苏的不确定性。美联储对加息持谨慎态度，但日本央行则可能继续推进货币政策正常化。日本薪资和通胀预期的上升，为未来政策调整提供了潜在动力，投资者应密切关注汇率走势及日本央行的下一步行动。