> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：玉米及玉米淀粉市场分析 ## 核心内容概述 本报告对玉米及玉米淀粉的期货、现货、上游、产业、下游、期权市场及行业消息进行了综合分析，涵盖价格变动、持仓情况、库存数据、加工利润、开机率等多个维度，为投资者提供市场动态和观点参考。 --- ## 一、期货市场 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 黄玉米收盘价（元/吨） | 2268 | -9 | | 玉米淀粉收盘价（元/吨） | 2633 | -6 | | 玉米月间价差（9-11，元/吨） | 20 | -3 | | 玉米淀粉月间价差（9-11，元/吨） | 49 | 0 | | 黄玉米持仓量（手） | 955130 | +8321 | | 玉米淀粉持仓量（手） | 232351 | +6030 | | 玉米前20名净买单量（手） | -10146 | +1266 | | 玉米淀粉前20名净买单量（手） | 3138 | -1280 | | 仓单数量（玉米，手） | 40725 | 0 | | 仓单数量（玉米淀粉，手） | 6375 | 0 | | 主力合约CS-C价差（元/吨） | 365 | +3 | ### 主要观点 - 国内玉米期货价格偏弱震荡，受东北产区余粮偏多、贸易商报价松动、深加工企业压价等因素影响。 - 玉米淀粉期货价格同步偏弱调整，受玉米走弱拖累，短线参与为主。 - 期货持仓量整体上升，但前20名净买单量有所波动，显示市场情绪偏谨慎。 - 主力合约价差小幅上涨，显示市场对玉米淀粉的相对看好。 --- ## 二、外盘市场 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | CBOT玉米收盘价（美分/蒲式耳） | 487.25 | +0.5 | | CBOT玉米总持仓（周，张） | 1742139 | +35076 | | CBOT玉米非商业净多头持仓（周，张） | 186650 | +55187 | ### 主要观点 - 外盘玉米价格小幅上涨，持仓量持续增加，显示市场对玉米的多头情绪增强。 - 非商业净多头持仓增加，可能反映机构投资者对市场前景的乐观预期。 --- ## 三、现货市场 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 现货价：玉米（元/吨） | 2255.71 | 0 | | 现货价：国标二等玉米（元/吨） | 2330 | 0 | | 出厂价：玉米淀粉（山东，元/吨） | 2930 | 0 | | 出厂价：玉米淀粉（河北，元/吨） | 2920 | 0 | | 出厂价：玉米淀粉（长春，元/吨） | 2810 | 0 | | CNF价：巴西玉米（美元/吨） | 285 | 0 | | CNF到岸价：美湾玉米（美元/吨） | 300.72 | +0.29 | | 基差：玉米（元/吨） | -21.29 | +1 | | 基差：淀粉（元/吨） | 177 | +6 | | 山东淀粉与玉米价差（元/吨） | 470 | -10 | ### 主要观点 - 国内玉米现货价格维持稳定，但基差为负，显示期货价格低于现货。 - 玉米淀粉现货价格整体稳定，但山东价差有所下降，可能反映区域供需变化。 - 国际玉米价格略有上涨，但国内玉米价格仍受多重因素压制。 --- ## 四、替代品现货价格 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 小麦全国均价（元/吨） | 2426.39 | -4.39 | | 小麦与玉米价差（元/吨） | 41.98 | -0.47 | | 木薯淀粉与玉米淀粉价差（元/吨） | 1586 | +51 | | 玉米淀粉与30粉价差（元/吨） | 61 | 0 | ### 主要观点 - 小麦价格小幅下跌，与玉米价差缩小，显示小麦对玉米的替代效应增强。 - 木薯淀粉与玉米淀粉价差扩大，表明替代品市场压力增加。 - 玉米淀粉与30粉价差保持稳定，显示两者价格关系未发生明显变化。 --- ## 五、上游情况 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 全球玉米产量（百万吨） | 1297.44 | +68.53 | | 全球玉米期末库存（百万吨） | 292.75 | +8.57 | | 美国玉米产量（百万吨） | 432.34 | +54.71 | | 美国玉米期末库存（百万吨） | 54.02 | +20.36 | | 巴西玉米产量（百万吨） | 132 | -3 | | 巴西玉米期末库存（百万吨） | 5.96 | -2.87 | | 中国玉米产量（百万吨） | 301.24 | +6.32 | | 中国玉米期末库存（百万吨） | 180.15 | -12.94 | | 阿根廷玉米产量（百万吨） | 52 | +2 | ### 主要观点 - 全球玉米产量增长，库存增加，市场供应压力有所上升。 - 美国玉米产量和库存均增长，巴西产量略有下降，库存减少。 - 中国玉米库存下降，显示国内供需关系有所改善。 - 阿根廷产量微增，但未对市场产生明显影响。 --- ## 六、产业情况 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 玉米库存：南方港口（万吨） | 38 | +6.2 | | 玉米库存：北方港口（万吨） | 258 | -15 | | 深加工玉米库存量（万吨） | 378.4 | -0.3 | | 淀粉企业周度库存（万吨） | 123.6 | +3.4 | ### 主要观点 - 国内玉米库存区域分化，南方港口库存上升，北方港口库存下降。 - 深加工玉米库存仍可维持一个多月，压价意愿偏强。 - 淀粉企业库存小幅增加，显示下游需求偏弱，行业开机率小幅下滑。 --- ## 七、下游情况 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 饲料产量（万吨） | 2922.4 | +155.5 | | 样本饲料玉米库存天数（天） | 25.77 | +0.05 | | 深加工玉米消费量（万吨） | 115.47 | -0.71 | | 酒精企业开机率（%） | 36.75 | +0.4 | | 淀粉企业开机率（%） | 55.66 | -0.4 | ### 主要观点 - 饲料产量增加，但玉米采购需求偏弱，主要因畜禽养殖亏损，小麦替代比例上升。 - 深加工玉米消费量小幅下降，显示下游需求疲软。 - 淀粉企业开机率小幅下降，库存增加，市场整体偏弱。 --- ## 八、期权市场 ### 主要数据指标 | 项目 | 最新 | 环比 | |------|------|-----| | 历史波动率（20日，%） | 7.64 | -0.86 | | 历史波动率（60日，%） | 8.43 | -0.1 | | 平值看涨期权隐含波动率（%） | 6.82 | +0.58 | | 平值看跌期权隐含波动率（%） | 6.82 | +0.58 | ### 主要观点 - 玉米期权隐含波动率小幅上升，显示市场对价格波动的预期增强。 - 历史波动率下降，显示市场短期趋于平稳。 --- ## 九、行业消息 - 中东和黑海地区冲突加剧，加上天气担忧，为玉米期货提供支撑。 - 俄罗斯限制新罗西斯克港运营时间，可能影响出口，对全球市场造成一定影响。 --- ## 十、观点总结 ### 玉米 - 国内玉米价格偏弱，受东北余粮偏多、贸易商挺价情绪松动、深加工压价等因素影响。 - 期货价格维持震荡，建议逢高抛空。 ### 玉米淀粉 - 淀粉价格同步偏弱，受玉米走弱拖累。 - 行业开机率小幅下滑，库存小幅累积，建议短线参与。 --- ## 重点关注 - 今日暂无消息。 --- **数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：许方莉** **期货从业资格号：F3073708** **期货投资咨询从业证书号：Z0017638**