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镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年07月11日，镍和不锈钢市场均呈现区间震荡态势。分析师邵婉嫣与张再宇对当前市场进行了详细分析，指出镍价与不锈钢价格在短期内缺乏明确趋势，市场多空博弈加剧，预计将继续在当前价格区间内波动。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力收盘价：133,740元/吨，较前一日下跌3,690元，较T-5日下跌4,140元，较T-10日下跌2,300元，较T-22日下跌9,030元，较T-66日下跌2,880元。
• 不锈钢主力收盘价：13,930元/吨，较前一日下跌80元，较T-5日下跌260元，较T-10日下跌30元，较T-22日下跌310元，较T-66日上涨245元。
• 沪镍主力成交量：189,572手，较前一日减少11,438手，较T-5日增加1,291手，较T-10日增加62,077手，较T-22日减少24手，较T-66日减少305手。
• 不锈钢主力成交量：200,039手，较前一日减少65,882手，较T-5日增加52,368手，较T-10日增加27,959手，较T-22日减少1,583手，较T-66日增加46,238手。

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：134,400元/吨，较前一日下跌2,750元。
• 俄镍升贴水：-200元/吨，波动较大。
• 镍豆升贴水：-500元/吨，波动显著。
• 近月合约对连一合约价差：-430元/吨，价差持续承压。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：212元/吨，成本有所回落。
• 8-12%高镍生铁（江苏）：970元/吨，小幅波动。
• 镍板-高镍铁价差：374元/吨，价差维持高位。
• 镍板进口利润：-6,668元/吨，进口亏损回归正常。
• 镍板出口利润：562元/吨，出口利润维持正值。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：46元/吨，溢价维持坚挺。

不锈钢

• 304/2B 卷-毛边（无锡）：14,050元/吨，较前一日下跌100元。
• 304/2B 卷-切边（无锡）：14,450元/吨，波动较小。
• 304/2B 平板-切边（无锡）：价格持平。
• 304/No.1 卷（无锡）：13,450元/吨，波动明显。
• 304/2B-SS：520元/吨，价格维持稳定。
• NI/SS：6.40，波动较小。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,900元/吨，价格稳定。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：28,500元/吨，价格小幅下跌。
• 硫酸镍溢价：-1,068元/吨，溢价承压。

主要观点

1. 镍价震荡：受宏观情绪回调、印尼氢氧化镍产能增加及精炼镍供应预期压力影响，镍价承压。但印尼镍矿供应仍偏紧，溢价坚挺，短期内难以大幅下跌。
2. 不锈钢震荡：不锈钢需求未见明显改善，供应边际转弱，但库存仍需消化，成本支撑限制钢价下行空间。
3. 趋势强度：镍和不锈钢的趋势强度均为0，表明市场处于中性状态，多空力量平衡。
4. 内外套利：进口亏损已回归正常水平，中长期新增产能主要集中在中国和印尼，国内基本面偏弱，海外精炼镍需依赖中国出口。若进口亏损收敛至低位，内外正套机会值得关注。

行业动态与新闻

• LME暂停俄罗斯镍交割：伦敦金属交易所暂停接受俄罗斯诺里尔斯克镍公司位于芬兰的Harjavalta工厂的镍交割，可能对镍市场供应结构产生一定影响。
• Eramet与BASF取消印尼项目投资：法国矿业公司Eramet与德国BASF决定取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目的联合投资，但仍在评估印尼电动汽车镍电池产业链的潜在投资机会。
• 上期所批准电解镍注册：浙江华友钴业与荆门市格林美新材料有限公司的电解镍产品获上期所批准注册，显示国内镍供应结构正在逐步完善。

建议与展望

• 镍：预计短期内镍价将在多空博弈下宽幅震荡，关注印尼镍矿供应及进口亏损变化。
• 不锈钢：不锈钢市场缺乏需求亮点，但库存压力尚未完全释放，成本支撑或限制钢价下跌空间，建议关注区间震荡机会。
• 套利机会：若进口亏损收敛至低位，内外正套策略可能具备一定吸引力。

风险提示

• 市场波动较大，建议投资者关注宏观经济政策及印尼镍矿供应变化。
• 报告仅作为参考，不构成具体投资建议，投资者需自行评估风险并谨慎决策。