20250829-国泰期货-镍_窄幅区间震荡运行_不锈钢_短线低位震荡_3页_598kb

期货研究总结

一、镍市场分析：
镍市场目前呈现窄幅区间震荡运行态势。原料方面，印尼CNI镍铁RKEF一期项目已正式进入试生产阶段，年产能金属镍约1.25万吨，但印尼环保违规问题频发，部分园区因生产亏损暂停产线，单月减产约1900金属吨。印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年，并严惩非法采矿。美国关税威胁下，加拿大安大略省可能减少镍对美国的出口。整体来看，镍市仍处于供需调整阶段，趋势强度中性。

二、不锈钢分析：
不锈钢短线呈现低位震荡走势，受印尼减产和国内钢厂检修拖累，市场情绪偏谨慎，趋势强度中性偏弱。

三、宏观与政策风险：

1. 印尼政策调整：印尼将采矿配额期限缩短至一年，提高行业治理，控制矿石供应。2025年镍矿产量目标增至3.64亿吨。
2. 环保与安全压力：印尼IMIP园区发现环境违规，将进行罚款和审计。印尼矿业部要求企业重新提交2026年工作计划。
3. 区域影响：山东某钢厂检修，短期交货义务暂停履行。印尼严厉打击非法采矿，查处1063个非法矿场。

四、不锈钢观点：
不锈钢短线受成本支撑，但需求疲软，叠加上游供应扰动，短期维持震荡格局，建议谨慎观望。

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