20250718-广发期货-原木周报_宏观情绪拉动盘面增仓上行_16页_2mb

原木周报摘要

1. 观点与策略

• 当前原木价格处于低位震荡，估值偏低但受到外盘报价上调成本支撑。
• 本周原木期货受资金推动增仓上行，但短期上涨持续性需观察，需关注宏观情绪和政策变化。
• 短期建议：观望为主，谨慎追涨，建议回调后逢低吸纳（低多）。

2. 现货与外盘价格

• 国内现货：山东3.9米中A辐射松现货价740元/方，江苏同类产品750元/方，现货价格周环比持平。
• 外盘报价：辐射松外盘CFR价格上涨4美元至114美元/JAS立方米，云杉价格上涨3美元至126欧元/JAS立方米。
• 进口成本：理论进口成本约808元/立方米。

3. 供应与需求

• 到港量减少：7月第3周到港预预报6条船，较上周减少40%，预计到港原木约19.2万方，环比减少44%。
• 港口出库：中国7省13港针叶原木日均出库5.88万方，环比下滑12.11%，山东、江苏港口出库分别环比下滑9.49%和13.95%。
• 库存变化：港口总库存322万方，本周减少1万方；辐射松库存继续去化。

4. 其他指标分析

• 宏观环境：商品市场情绪好转，黑色建材品种反弹，高温天气导致需求处于淡季。
• 分材种需求：
  • 辐射松：到港预计陆续恢复。
  • 云杉：外盘报价支撑成本，但需求偏弱。
• 相关指标：螺纹钢等建材品种消费数据好转，显示整体需求有所恢复。

5. 后续关注

• 到港量变化方向。
• 宏观政策与市场情绪波动。
• 外盘价格变动及进口成本变化。

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