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报告摘要
债券市场每日信息总结（2013-12-31）
核心内容概述
本报告总结了2013年12月31日国内与国外的债券市场动态、宏观经济信息、央行动态、公司要闻、新券发行情况及主要经济金融数据。报告由中投证券研究总部分析师覃圣尧与何欣撰写，旨在为投资者提供市场分析与信用评级参考。
一、国内资讯
1.1 地方政府债务情况
- 截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任债务为206,988.65亿元，其中地方政府负有偿还责任债务为108,859.17亿元。
- 地方政府性债务按层级划分：省级（17,780.84亿元）、市级（48,434.61亿元）、县级（39,573.60亿元）、乡镇级（3,070.12亿元）。
- 地方政府债务结构包括：负有偿还责任（108,859.17亿元）、负有担保责任（26,655.77亿元）、可能承担救助责任（43,393.72亿元）。
1.2 全国两会召开时间
- 2014年全国两会定于3月3日（政协）和3月5日（人大）召开，届时将公布2014年宏观经济目标。
- 多个地方两会已确定于2014年1月中下旬召开。
1.3 制造业PMI预测
- 机构预计2013年12月官方制造业PMI将微跌至51.2，但仍高于50，显示制造业活动稳步扩张。
- PMI连续五个月高于51，呈现季节性波动，主要受投资放慢影响。
1.4 IPO重启
- 证监会已签报一批过会企业，IPO重启后第一批批文预计于12月31日上午发出。
- 安控科技、天保重装等公司有望成为首批上市企业，招股说明书可能于元旦后首个交易日刊登。
1.5 土地制度改革
- 国土资源部表示，土地制度改革需把握四条主线：
- 严守耕地红线，确保耕地基本稳定。
- 城镇化发展应走节约集约之路。
- 土地使用制度改革应以维护农民财产权为核心。
- 改革需试点先行，稳步推进。
二、海外资讯
2.1 欧央行维持利率政策
- 欧央行行长德拉吉表示，目前没有进一步降息的迫切需要，市场也未出现通货紧缩迹象。
- 11月欧洲央行将主要再融资利率降至0.25%，为历史最低。
- 欧元区通胀指数波动较大，部分国家出现负值，但整体未出现通缩风险。
2.2 意大利制造业信心指数创新高
- 12月Istat制造业商业信心指数为98.2，创2011年8月以来新高，预期为98.9，前值修正为98.0。
- 各分项指数有所下降，但整体仍呈上升趋势。
2.3 日本学者质疑安倍经济政策
- 日本经济学家木暮太一指出，安倍政策可能制造经济复苏的假象，而非实质增长。
- 国内消费和出口在1-3月达到顶峰后持续下滑，而政府支出增加支撑了经济表面增长。
- 2014年日本消费税将上涨至8%，政策需真正推动经济复苏。
2.4 高盛预测美国经济加速增长
- 高盛预计2014年美国经济将加速至趋势水平以上，主要受财政拖累消退和私营部门推动。
- 失业率降幅可能与2013年一致，工资增长受限，通胀率低于美联储目标。
- 美联储可能在2014年底结束QE3，但加息时间预计在2016年初。
三、央行动态
3.1 央行操作
- 央行于周一同时进行正逆回购及央票询量操作，显示流动性管理措施。
四、公司要闻
4.1 湘鄂情澄清财务数据存疑
- 湘鄂情就媒体报道澄清，称公司股票及债券将于12月30日复牌。
- 媒体报道涉及中昱科技与湘鄂情在江苏晟宜环保科技有限公司的财务数据差异及股权价格剧烈波动。
4.2 金隅股份计提资产减值
- 金隅股份因关停多家子公司，累计计提资产减值准备2.99亿元，影响2013年合并报表利润。
五、新券发行与市场动态
5.1 发行预案
| 发行人 | 券种 | 发行时间 | 发行量（亿） | 期限（年） | 主体评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海西州发展投资有限责任公司 | 企业债 | 2014-01-02 | 10.0 | 7.0 | AA |
| 宁海县城市建设投资开发有限公司 | 企业债 | 2014-01-02 | 4.0 | 7.0 | AA |
| 中华人民共和国财政部 | 国债 | 2014-01-06 | 100.0 | 5.0 | - |
| 淮北矿业(集团)有限责任公司 | 中票 | 2014-01-07 | 10.0 | 3.0 | AA+ |
5.2 市场一览
- 银行间市场：
- 成交最活跃个券包括：国债（09国债01、11附息国债15、05国债13）、金融债（08国开美元24、09农发01、13国开01）、企业债（12国网债04、12甘公投债、10绵阳投控债）、中短期票据（13东特钢MTN1、11铁道MTN1、13神华SCP002）。
- 交易所市场：
- 成交最活跃个券包括：公司债（11华锐01、11上港01、12制药债）、企业债（12渝地产、12伊春债、09铁岭债）、可转债（平安转债、中行转债、石化转债）。
六、国外主要经济金融数据
- LIBOR-OIS息差走势：显示市场流动性状况。
- 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储政策的预期。
- NYMEX原油期货价格走势：显示国际油价变化。
- 波罗的海干散货指数：反映航运市场状况。
- 人民币NDF走势：显示人民币汇率预期。
- 新兴市场5Y信用互换指数：衡量新兴市场信用风险。
- 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：反映美国市场信用状况。
- JP Morgan EMBI全球核心指数：衡量新兴市场主权信用风险。
- 欧元区三个月存款与回购利率差：反映欧元区货币政策。
- 欧元互换与银行间基准利率差值：衡量欧元区金融市场利率状况。
- 欧洲央行隔夜银行存款：反映欧洲央行流动性管理。
七、投资评级定义
- 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
- 评分以主体为主，债券条款为补充，综合公司行业现状、治理、财务状况及还款顺序与担保情况确定。
八、研究团队简介
- 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA持证人，负责宏观与信用分析。
- 覃圣尧：中投证券债券分析师，经济学硕士，有3年资信评估和债券研究经验。
九、免责条款
- 本报告仅供中投证券客户及特定对象使用，未经授权不得用于其他用途。
- 报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需独立判断，自行承担风险。
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